【基本面】隔夜伦铜收9721美元/吨，涨幅0.29%；隔夜沪铜主力2505合约收79780元/吨，跌幅0.13%。

宏观方面，隔夜 “对等关税”公布，美国对中国实施34%的对等关税，对欧盟实施20%的对等关税，对巴西、英国实施10%的对等关税，对瑞士实施31%的对等关税，对印度实施26%的对等关税，对韩国实施25%的对等关税，对日本实施24%的对等关税，对印尼实施32%的对等关税，对泰国实施36%的对等关税。

供给方面，SMM中国电解铜3月产量环比增加6.39万吨，增长幅度为6.04%，同比上升12.27%。1-3月累计产量同比增加27.45万吨，增幅为9.4% 。

库存方面，上周伦铜库存较前一周减少11675吨至212925吨，环比降幅5.20%。上周沪铜库存较前一周减少21032吨至235296吨，减少达8.21%。

【观点及操作策略】对等关税公布，加剧了市场对全球贸易战可能抑制铜需求的担忧；国内高铜价下游消费受抑，警惕消费负反馈风险。需求担忧令铜价承压，日内空单参与。

(交子期货谭江 期货交易咨询资格证号Z0016990)