【基本面】截止上周五伦铜收9852美元/吨，跌幅0.59%；隔夜沪铜主力2505合约收80630元/吨，跌幅0.62%。

宏观方面，上周美联储维持利率不变，美元止跌，关税政策压力下消费信心下滑，加剧市场对经济增长放缓的担忧，避险情绪升温。国内近日国家统计局数据显示1-2月规上工业增加值同比增5.9% ，国民经济起步平稳， 发展态势向新向好。

供给方面，国家统计局数据显示中国2025年1-2月精炼铜(电解铜)产量为230万吨，同比增加3.7%。海关数据显示，中国2025年2月精炼铜进口量为305133吨，环比增长2.70%，同比增长14.39%。

库存方面，上周伦铜库存较上一周减少9150吨至224600吨，环比跌幅3.91%。上周沪铜库存增加，较前一周增加856吨至256328吨，环比上周涨幅0.34%。

【观点及操作策略】美联储维持利率不变，美元止跌回升。国内高铜价下游消费受抑，沪铜去库缓慢对铜价构成压力。沪铜高位承压，不追涨，日内高位轻空短线谨慎参与。

(交子期货谭江 期货交易咨询资格证号Z0016990)