【基本面】上周工业硅期货主力2505合约收9770元/吨，周内跌1.86%；多晶硅2506合约上周收43515元/吨，周内跌0.58%。

现货方面，上周工业硅现货价格维稳运行，不通氧553#硅在10300-10400元/吨，通氧553#硅在10300-10500元/吨。上周多晶硅价格延续持稳，N型复投料市场主流成交价格39-45元/千克，N型致密料市场主流成交价格38-42元/千克。

供给方面，SMM数据显示2025年 2月份工业硅产量28.95万吨，环比减少4.78%；2月多晶硅产量9.01万吨，环比降低4.56%。

需求方面，上周国内DMC报价14400-14800元/吨，均价环比上涨550元/吨，单体企业联合减产挺价意愿高涨，厂家检修开工下降对工业硅需求减弱。铝合金厂家刚需采购，对需求拉动有限。多晶硅近日现货成交价维持稳，开工率无明显变动，对工业硅需求暂稳。

库存方面，3月21日当周，工业硅社会库存录得59.459.1万吨，较上一周减少0.3万吨，减少幅度达0.5%。截止3月16日当周，多晶硅库存录得26.7万吨，较前一周增加0.6万吨，增加幅度达0.30%。

【观点及操作策略】工业硅去库缓慢及下游需求不佳对价格构成压力，成本支撑下跌空间亦有限，期货低位震荡，日内短线谨慎参与。多晶硅降负荷及自律协定约束下，短期终端装机对价格有一定支撑，但远月丰水期增产预期限制期货价格表现，关注装机兑现时间拐点，短期看43000元/吨支撑，日内高位空单短线谨慎参与。

(交子期货谭江 期货交易咨询资格证号Z0016990)