【基本面】截止上周五隔夜伦铜收9793美元/吨，涨幅0.45%；隔夜沪铜主力2504合约收79880元/吨，涨幅0.00%。

宏观方面，上周美国2月未季调CPI同比升2.8%，略低于预期的2.9%，前值升3%；季调后CPI环比升0.2%，预期升0.3%； 2月PPI同比增长3.2%，预期3.3%。叠加美关税政策不确定性美元持续下跌。国内近日国家统计局数据显示2月CPI同比下降0.7% ，PPI同比下降2.2%；两会圆满落幕，政策强调实施适度宽松货币政策，提振市场信心。

供给方面，SMM数据显示电解铜2月产量105.82万吨，同比增长11.35%，环比增长4.38%。SMM根据各家排产情况，预计3月国内电解铜产量环比增加4.20万吨升幅为3.97%，同比增加10.07万吨升幅为10.08%。

库存方面，上周伦铜库存累计减少较23575吨至233750吨，环比前一周降幅9.16%。上周沪铜小幅去化趋势，较前一周减少11904吨至255472吨，环比前一周降4.45% 。

【观点及操作策略】美关税政策存在不确定性，近期美元偏弱运行提振铜价。国内铜价走高抑制消费，沪铜库存高位仍对铜价构成压力，关注消费改善情况。短期沪铜冲击8万元/吨，不追涨，冲高回落日内轻空短线参与。

(交子期货谭江 期货交易咨询资格证号Z0016990)