【外盘】USDA1月供需报告超预期下调美豆单产至每英亩50.7蒲式耳，导致产量和期末库存下调。报告利多。阿根廷大豆产区有干旱困扰，主流机构预测巴西产量为1.65-1.72亿吨。但巴西收获缓慢，Agrural：截至1月16日，巴西24/25大豆收获1.7%，去同6%，为自20/21以来最慢。特朗普推迟对中国出口征收关税。美豆周二延续上行，3月合约收盘1067。

【现货】周二43豆粕现货报价（仅供参考）：华北地区天津九三3160、天津邦基3220、北京汇福3160、天津中粮3170、京粮3160、秦皇岛金海3170；辽宁地区营口益海3180、盘锦中储粮3200、盘锦汇福3190；华东地区的泰州汇福3105、泰兴邦基3115；山东地区日照凌海3120；华南地区的东莞嘉吉3130。

【库存】Mysteel调查数据显示：2025年第3周（1.11-1.11），大豆库存521.47万吨，较上周减少83.09万吨，减幅13.74%，同比去年减少96.97万吨，减幅15.68%。豆粕库存55.67万吨，较上周减少4.79万吨（7.92%），同比去年减少41.14万吨，减幅42.5%。

【行业动态】据海关总署公布的数据显示，12月进口大豆数量794.1万吨，明显低于数据公布之前的950万吨，环比增加11%，同比大幅减少19.16%。2024年全年进口大豆数量1.05032亿吨，同比增加6.5%。

【操作策略】USDA1月供需报告下调美豆单产幅度较大，巴西收割缓慢延迟有利美豆出口，特朗普签发行政命令，美国对进口自加拿大商品征收25%关税。春节临近，基差走强，投机资金炒作国内2-3月大豆到港偏少题材，昨日3月豆粕大幅拉高，盘中波动超140点。合约间差价变动明显。5粕突破2800后，夜间回调整理，收盘2826。5粕持仓仍然巨大，交易所提保在即，主力资金调仓，盘中波动加大，提醒投资者注意仓位和节奏。（交子期货 詹娅书 期货交易咨询资格证号：Z0000361）