【外盘】USDA1月供需报告超预期下调美豆单产至每英亩50.7蒲式耳，导致产量和期末库存下调。报告利多。阿根廷大豆产区有干旱困扰，但巴西整体产量将创下纪录，主流机构预测1.65-1.72亿吨。目前巴西大豆收获处于早期阶段，大多数作物正在等待理想的成熟点。阿根廷干旱威胁仍存，特朗普就职后，美豆出口前景也存在变数。周一马丁路德金纪念日美盘休市。

【现货】周一43豆粕现货报价（仅供参考）：华北地区天津九三3100、天津邦基3140、北京汇福3120、天津中粮3110、京粮3100、秦皇岛金海3120；辽宁地区营口益海3160、盘锦中储粮3170、盘锦汇福3160；华东地区的泰州汇福3040、泰兴邦基3045；山东地区日照邦基3050、日照中纺3075；华南地区的东莞嘉吉3030。

【库存】Mysteel调查数据显示：2025年第3周（1.11-1.11），大豆库存521.47万吨，较上周减少83.09万吨，减幅13.74%，同比去年减少96.97万吨，减幅15.68%。豆粕库存55.67万吨，较上周减少4.79万吨（7.92%），同比去年减少41.14万吨，减幅42.5%。

【行业动态】据海关总署公布的数据显示，12月进口大豆数量794.1万吨，明显低于数据公布之前的950万吨，环比增加11%，同比大幅减少19.16%。2024年全年进口大豆数量1.05032亿吨，同比增加6.5%。

【操作策略】USDA1月供需报告下调美豆单产幅度较大，有观点认为在24年8月至9月美豆产区出现的干旱最终影响了大豆实际产量，也有观点认为阿根廷部分产区降雨不足，特朗普就任后关税政策存变数，使得美盘采取挺价策略。近期市场内外节奏出现一定分化，连粕跟涨不跟跌，现货基差走强带动下5粕突破2800，夜间交易时段收盘2809，5粕持仓仍然巨大，交易所提保在即，关注2800一线表现及仓量变化。（交子期货 詹娅书 期货交易咨询资格证号：Z0000361）