【基本面】隔夜伦铜收8885美元/吨，跌幅1.77%；隔夜沪铜2501合约收73590元/吨，跌幅0.53%。

宏观方面，早前美联储宣布降息25个基点，符合市场预期，但削减了对2025年降息次数的预期。隔夜第三季度美国生产总值（GDP）环比年率终值上调至成长 3.1%。前值为2.8%。美元大幅上涨。国内近日数据显示11月规模以上工业增加值同比增5.4% ，国民经济稳步回升。

供给方面，海关总署数据显示，11月铜矿砂及其精矿进口224.5万吨，同比减少8.1%。1~11月累计进口2559.8万吨，同比增加2.2%。11月未锻轧铜及铜材进口52.8万吨，同比减少4.11%；1~11月累计进口512.7万吨，同比增加1.7%.

库存方面，上周伦铜增加3025吨至272825吨，环比前一周增幅1.12%；12月19日，伦铜库存录得272325吨，与上一日持平。上周沪铜库存继续下降，沪铜期货库存录得84557吨，较前一周减少13199吨，减少幅度达13.50% 。

【观点及操作策略】美国经济数据强化了市场对美联储未来将采取谨慎宽松政策的预期，美元上涨施压铜价；国内宏观向好，沪铜库存连续下降对铜价形成支撑。短期沪铜波动偏空压制，日内短线参与。

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