【基本面】隔夜伦铜收9728美元/吨，跌幅1.27%，隔夜沪铜主力2406合约低开震荡收78630元/吨，跌幅0.29%。

宏观方面，美国4月标普全球制造业PMI初值录得49.9，为4个月来新低；美国4月标普全球服务业PMI初值录得50.9，为5个月来新低；美国4月标普全球综合PMI初值录得50.9，为4个月来新低。数据公布后，美元指数走低。国内方面，一季度GDP同比增长5.3%。推动消费品以旧换新行动；坚持分步实施、有序推进、2024年先发行1万亿元超长期特别国债，极大地提振市场信心。供给方面，全球铜矿供应扰动不断，各大金融投行焦点集中于矿端看涨铜价。数据显示中国3月精炼铜（电解铜）产量为114.7万吨，同比增长7.9%；库存方面. 伦铜库存下降，上周累积减少2300吨至122125吨，环比前一周降低1.85%。4月23日，LME铜库存录得12.06万吨，较上一日减少600吨，减少幅度为0.50%。上周沪铜库存累库速率放缓，截止上周累积增加322吨至300045吨，环比前一周涨幅0.11%，总库存量继续刷新近四年新高。现货方面，铜价飙升后持货商积极甩货加速资金回流，但下游企业因价高慎采，而实际铜价仍处于高位，买家仅维持刚需采购，整体交投活跃度偏淡。

【观点与操作策略】矿端扰动、国内利好政策频出支撑铜价高位运行；美国经济数据低于预期，国内实际需求消极反馈，铜精矿港口库存回升抑制铜价。建议逢高卖保。 (倍特期货 谭江）