宏观经济底部企稳，央行11月末下调MLF借贷利率10BP,年内降准降息可能性下降，并且从M2和新增贷款出现的背离来看，后续出现全面宽松的可能性不大，更大的可能会出现定向引导的货币政策。综合来看，现券收益率下行空间有限，12月期债先扬后抑。
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