高开低走，10年期国债活跃券收益率下行0.2bp至2.718%。央行公开市场完全对冲到期资金，Shibor全线下行，资金面继续保持宽松，央行下半年工作会议强调要保持货币信贷平稳适度增长，保持流动性合理充裕。7月制造业景气水平有所回落，位于临界点以下，财新制造业PMI也同步回落，多地疫情反复影响经济恢复。中央政治局会议指出疫情要防住、经济要稳住，力争实现最好结果，对经济增速目标有所淡化，房地产方面首提保交楼，预计地产纾困政策将继续落地。美联储加息75bp落地，IMF年内连续第三次下调全球经济增速预期，美债收益率回升至2.7%附近。7月经济数据低于预期和资金面宽松利多在期债价格上已经有所体现，随着疫情逐步得到控制，避险情绪缓和，期债价格存在一定的调整压力，操作上建议暂时观望或轻仓试空。

来源：申银万国期货

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