【钢材】
　　钢材：随着上海疫情逐步得到控制，6月其上海或将进入全面复产复工阶段。伴随着政策对地产的进一步宽松，市场对复工后的需求恢复高度有较强预期。但值得注意的是，需求的恢复并不是一蹴而就的，6月中旬前，需求环比上或仍然难有明显的好转，价格的阶段性上涨将依赖于绝对值低位后触发终端的补库，叠加建材需求环比的明显增量。短期钢材盘面利润快速压缩，估值上处于偏低位置，向下空间的进一步打开有赖于炉料价格的进一步下行。若6月复工后需求的恢复导致去库速度斜率偏大，钢价届时有向上反弹的驱动。
　　【铁矿】
　　铁矿：夜盘价格下跌1.05%。周末印度铁矿增加出口关税，港口铁矿低品现货市场投机活跃度较高，低品印度粉矿买盘积极。基本面方面，四大矿全球发货量月度均值已经达到去年同期水平，相较于2-3月份同比回落8%左右显著好转，同时进口铁矿北港到港量持续恢复，铁矿港口库存持续去库存疑。盘面来看，基于基本面中长期发运量回升价格有望承压，但盘面可能更多交易基于宏观预期以及资金面的估值逻辑，同时近期基于中短期的弱现实弱预期逻辑有望阶段性结束，市场有望转向强预期逻辑，后市矿价在估值逻辑下有望呈现偏强走势。
来源：申银万国期货
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