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生猪季节性走弱概率大2021年12月01日 11:03
  通胀预期叠加成本推动,CME市场瘦肉猪期货价格持续反弹。但从基本面来看,四季度供给季节性增加,叠加出口量下降,基本面对美国猪价形成利空。综合来看,终端市场猪肉供给基本稳定,未来美国猪价大概率季节性走弱。
  进入冬季后,国内消费市场对于大体重肥猪需求增加,而目前市场肥猪供应缺口仍对大肥猪价格形成利多,进而支撑标猪价格,生猪现货价格延续高位振荡。目前压栏大猪大概率将在春节前出栏,叠加规模猪企集中出栏,将对市场供给产生冲击。而旺季需求提前,又将从需求端对价格形成利空,未来国内猪价走弱的概率加大。
  美国商品猪存栏下降
  2020年新冠疫情对美国屠宰企业产生较大影响,屠宰开工率出现明显下降,养殖场主动缩减产能。2020年,能繁母猪存栏环比下降1.5%,导致2021年商品猪存栏下降。
  美国农业部统计数据显示,截至2021年9月,美国商品猪存栏6916.21万头,较去年下降1.5%。9—10月,美国生猪屠宰量同比减少3%,屠宰量大幅下降的主要原因是屠宰需求下降。6月30日,联邦法院公布法案要求,7月起,屠宰流水线需降低屠宰开机率,法案涉及6个主要屠宰加工厂的流水线,每条屠宰线的生产效率从1402头/小时降至1106头/小时,这导致美国周度屠宰能力下降2.5%。同时,屠宰场人工短缺也是造成屠宰开机率下降的另一主要原因。
  受屠宰总量下降的影响,美国生猪出栏均重持续上行。最近一个月,生猪出栏体重增幅明显,并超2017—2019年的平均水平。美国生猪出栏体重的增加抵消了生猪出栏量的下降,因此预计四季度美国市场总体猪肉供给不变,这将对猪价形成一定压力。
  国内出栏压力减弱
  国庆假期过后,国内市场生猪供应出现阶段性下降,对猪价形成有效提振,猪价反季节性反弹。随着猪价的持续反弹,养殖户卖跌不卖涨心理导致出栏积极性明显下降,压栏、二次育肥意愿强烈,生猪出栏体重延续增加。
  进入冬季后,终端市场对于大体肥猪需求增加,出栏体重季节性增加。大猪阶段性供应缺口对价格形成提振,并带动标猪价格跟随上涨。随着猪价的持续上行,养殖单位出栏压力下降,出栏意愿较前期继续减弱。自10月起,生猪出栏体重延续增加。卓创跟踪的样本点数据显示,截至11月25日当周,生猪周度出栏体重125.39公斤/头,较9月底增加3.19公斤/头。
  屠宰开机率高位运行
  根据历史数据来看,11月底,生猪屠宰所代表的需求将出现较大幅度的增加。由于此前猪价处于低价区间,在一定程度上刺激了季节性需求的提前启动。因此,进入10月后,我国生猪屠宰量出现较大增幅,此后屠宰开机率延续高位运行。数据显示,10月14日,我国生猪日度屠宰企业开机率为34.34%,到达2021年以来的最高点,此后屠宰企业开机率仍延续高位运行。
  生猪需求旺季提前,一定程度上透支了后期的市场需求。11月29日,我国生猪日度屠宰企业开机率为30.66%,较10月中旬下降3.68个百分点。屠宰开机率出现高位小幅回调迹象,因此春节前或出现旺季需求弱于往年同期的可能。
来源:期货日报
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