【钢材】
　　钢材：房地开发贷的放宽将一定程度上推动地产中后端的施工和竣工进程，支撑钢材需求增速企稳。另一方面，地产政策的见底或将提振贸易商对明年金三银四的需求预期，在01合约面临交割，冬储进程逐步开启的时间点下，华东地区绝对水平偏低的社会库存将一定程度上阻碍现货价格继续下跌。从供给端来看，受到前期高价炉料库存的拖累，目前全国钢厂亏损面积接近60%，长流程减产范围有所扩大，但由于铁矿和焦炭价格下行速度较快，成本坍塌的逻辑仍在演绎，一旦需求没有实质性好转，钢价仍有向成本线靠拢的下跌驱动。总的来说，需求端颓势的缓解叠加成本下移的拖累，盘面价进一步下跌的难度较前期有所加大，关注交割时间窗口期01合约的基差回归对远月05的拉动。
　　【铁矿】
　　铁矿：价格大涨6.18%。铁矿价格连续两日底部大涨，更多的是价格超跌反弹，并未见到基本面变化。现阶段交易的核心仍是终端地产用钢需求持续大幅回落，带动用钢总需求持续走弱，同时铁矿港口库存持续增加，北方钢厂环保限产继续加严，铁水产量大幅下滑，港口现货成交持续走弱，铁矿供应持续走向宽松，现货价格有望持续承压。后市来看，短期价格反弹较难持续，同时基本面并不支持行情反转，后市价格有望呈现震荡走势。
来源：申银万国期货
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