十月伊始，原本涨势汹汹的动力煤突然收锣罢鼓，大幅跳水。截至10月8日收于1262元/吨，跌幅达9.44%。
　　对此，有人表示，随着煤矿产能不断增加，供需矛盾缓解，资金炒作热情也会随之消散，价格顶部信号已经显现，后期将趋稳运行；也有人认为，产能释放没那么快，加上采暖季备煤陆续启动，价格还没到顶！
　　聚百家之言，解大家之惑。基于此，本期《悬赏问答》我们将辩论的主题定为
　　#动力煤期价顶部已现？#从本期话题的投票结果来看：
　　A：60.7%的读者认为动力煤顶部已现。
　　B：39.3%的读者认为动力煤顶部未现。
　　
　　我们从参与本次话题讨论的读者中，精选了，“胡伟”、“南京采文”、“南京金明建材”、“任逍遥”、“马守珺”、“查理”、“cyd”、“丁QK”、“飘流”、“慧悟”等10位业内人士的留言，以其独到的观点，就本期话题，为你进行全面解读！
　　

　　“胡伟”
　　创造了前所未有的价格，且是供给原因导致，不是没有煤，是之前限制过多，国内是这样，国际亦然。导致供需错配，价格这种加速暴涨，只能说后边就是瀑布跌，且不是像很多人预测的那样，到明年，大家都知道过了冬天就回落，那必然会提前。目前已经不适合做多，十月下旬即可放心做空，错过了做多的机会不要紧，沽空的时机不能错过。激进者目前可以轻仓建仓了。
　　“南京采文”
　　从数据看9月动力煤增产不及预期加之需求强度不减，煤炭价格一路上扬，所以，随着北方冬季供暖季的到来，这一现象会更加深入，如果从市场角度考虑，价格还会涨。最新政策来看，优先保障电力系统用煤需求，换而言之，电厂供应增加，但在总量未增加的情况下，那么其他需求端必定会被减少，价格难免不涨，加之在国内产量不足的情况下，国外进口价格走高影响。
　　“南京金明建材”
　　首先我们要弄清楚，这次缺煤少电、限产等一系列问题时间点这么巧合？其实背后的逻辑很清晰，不需要多赘述。其次，既然大背景下，政策持续落地，而作为终端价格最能体现出来的只有价格，所以，起码短时间内仍是高位运行，毕竟是自我保护方式，不然流出了白花花银子都是老百姓钱袋子，最后，从目前库存、产量方面，都是偏低，加之山西水患，供给端不容乐观。
　　“任逍遥”
　　当前动力煤大幅上涨既有外部能源价格如原油、天然气大幅上涨的带动因素，也有国内产能供需矛盾的集中释放有关，尤其是进入九月，出现了恐慌式的上涨，什么时候是顶不好说，恐怕至少要等到电厂库存恢复正常，真正的下跌怎么也得等10合约交割后了吧。
　　“马守珺”
　　在政策为主导的市场，动力煤持续上涨已引起限电恐慌，央地一系列稳供保价的***，对动力煤紧张情绪有所缓解，但要根本改变供需错配，还需增大进口的渠道，国内产量释放增幅始终有限并周期过长，短期无力改变现状。煤价受政策打压增幅有限，受紧需求支撑大幅回落可能性也不大，缓解需取暖季结束，紧张会有所真正缓解。
　　“查理”
　　中国的发电量和用电量都是全球最大量的，能承载庞大的发电能力，主要还是依靠自身的动力煤存储量。所以没有动力煤够不够的问题，只有愿不愿意的问题。如今焦点已从双控和碳中和，演变进化成要顾及经济运行和选择性的管理减排，而不是一股脑的一刀切运动。这种情况下，动力煤的失衡供应会逐步平衡。
　　“cyd”
　　供暖季临近，留给补库的时间仅仅只有10月份这一个月的时间，煤炭保供迎来重要时间窗口，从今年四季度起，煤炭供应紧张的问题将随着产能增加与进口的恢复而逐步缓解，到明年上半年有望解决此轮煤炭供应偏紧的问题，结合能耗双控导致的需求端减少，增加的产量有望使得动力煤摆脱之前紧缺状态，动力煤快速上涨趋势或将告一段落，继续高位运行为主。
　　“丁QK”
　　动力煤期货领先现货提前下跌。为什么？期货资产定价不仅考虑短期逻辑还要考虑偏中期的逻辑（如10天到1月以后逻辑），当前短期逻辑如雨天+冬季需求都是次要矛盾，而当前的核心定价从过去强逻辑（缺煤）即强现实（缺煤）、强预期向强现实（当前确实还缺煤）弱预期（陆续复产扭转原来持续缺煤的中期逻辑，也是核心逻辑，起主要矛盾），我们从副总理牵头到央企国资委所引发文件找到线索，注意用到了关键词“全力以赴”增产+进口，8号大跌9%多，这不是散户的力量所为，同时8号晚上反弹是对山西暴雨影响，但后期很快修复铁路及复产（这是非主要矛盾），同时当前价格尚未反应即将公布地产数据下滑（环比下降40%+）带来需求下降影响，市场忽略了需求因素，因此我们开始看空动力煤，交给时间。
　　“飘流”
　　高电价势必对高耗能产业带来冲击，目前趋势还在延续，但随着产业政策调整以及绿色发展理念的贯彻，必须要经过阵痛期的理疗方能回归合理！一切都要回归终端需求上来！预计10月20号左右见顶，随着北方供热期冬储以及电厂国储能源的储备上升，到11月10日左右开始下行，但供求关系依旧偏紧，随着国际能源紧张等趋势，下行不易过分看空！
　　“慧悟”
　　全球货币宽松，能源价格高涨，刺激全球通胀，即将迎来冬季采暖，对煤炭需求增加，煤炭价格易涨难跌，允许电价上涨,发电量或继续增加，需求旺盛情况下煤价偏强运行。
　　

　　下期话题：#采暖季临近，钢价涨or跌？#