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尿素市场传来大消息期价大幅下挫 短期或以释放利空情绪为主
2021年06月29日 09:06
  昨日,因市场突发消息,尿素期货早盘高开低走,市场恐慌情绪持续发酵。期货日报记者从盘面观察到,尿素期货主力2109合约盘中最大跌幅近4.5%,尾盘小幅回升,收盘下跌3.93%,远月合约跌幅也都超过3%,整体弱势运行。河南现货尿素出厂价格目前在2750元/吨左右,昨日盘面大跌后,2109合约贴水在500元/吨以上。
  消息面短期影响市场心态
  采访中记者了解到,昨日尿素期货大幅下行主要来源于消息面,受到宏观政策主导。
  据了解,国家发改委官方微信公众号昨日早上发布消息称:“近日国家发改委、市场监管总局派出联合调研组,赴河南、河北两省开展专题调研,了解化肥期现货市场运行情况,并坚决打击囤积居奇、哄抬价格、捏造散布涨价信息等行为,维护化肥等农资市场秩序和价格稳定。”
  此外,此前原材料煤炭的短期紧张助推了尿素上涨行情。不过,因国家发改委有关负责人6月26日在接受新华社记者采访时表示,当前煤炭生产供应总体稳定,供需基本平衡,价格不存在大幅上涨的基础。成本端异动影响尿素走势。
  “期货市场情绪在国家有关部门的压制下大幅走弱,利空情绪不断释放,导致盘面跌幅较大。”光大期货分析师张凌璐表示。
  在冠通期货分析师严森胜看来,消息面对投资者心理预期产生影响。昨日午后尿素增仓下跌,跌幅一度超过4%,说明投资者将市场消息偏空对待。从行业数据上看,市场基本面变化不大,供需紧张状态还在持续。
  “从尿素供需情况来看,目前仍然是偏紧的。近期煤价上调,同时原料煤供应紧张,山西地区尿素企业被动降负荷生产。尿素日产量从16万吨下降到15.2万吨附近。企业库存只有7.1万吨,山东、河南地区库存基本见底。因此,上周尿素出现较大反弹。”严森胜表示,本次国家发改委的通告更多是对前期市场调研的反馈,与前期表态无较大变化。
  事实上,现货市场价格依旧是坚挺向上的。昨日,国内各地区现货价格继续上调,东北、华南等偏远地区价格上调幅度在50元/吨左右,主产地区价格上调幅度在70—130元/吨。
  “国内尿素市场依旧存在较强支撑,供给端下周或继续缩减,货源从企业流向港口,需求端存在部分刚性支撑,印标的预期相对较好也给国内市场心态带来较强支撑。”张凌璐说。
  国投安信期货化工团队在采访中也表示,从基本面来看,国内尿素工厂昨日暂不报价,现货端的坚挺短期仍会持续。从全球来看,尿素的供需依旧偏紧,尤其印标的利多将持续支撑国际价格。国内供需矛盾仍集中在供应端,国内供应不能提升的话市场仍会维持偏紧格局。
  加设出口关税传闻引发市场猜想
  昨日,除了发改委发布的消息外,加设出口关税的传闻再次引发市场猜想,引起市场情绪波动。
  记者了解到,6月中旬,市场出现有关尿素出口关税的传闻。某外媒报告称,从部分中国公司和供货商处得知,为了给国内尿素市场降温,中国将从7月开始征收尿素出口关税,税率可能高达30%,但此番消息一直未被官方渠道证实,但却给期货市场带来较大影响。该消息发布的第二天,期货盘面止跌回升,走出振荡上行的周度趋势行情。
  据一德期货分析师张琦介绍,多年来我国是尿素净出口国,近两年平均出口约510万吨,约占全年尿素产量的10%,2021年1—5月份我国尿素累计出口约194万吨,同比增加约47万吨。
  “今年尿素受日产不及预期及内需增加等因素影响,价格一路上涨,6月初国内尿素价格创下历史新高,政府高度重视农资涨价情况,历史上政府多次为稳定国内尿素市场价格而增设出口关税。”张琦表示,在国内尿素价格历史新高、出口同比增加的情况下,再次加设关税的传言愈演愈烈。
  目前是否加设关税尚无定论,征收关税的信息仍未被官方渠道证实,若消息落地势必对尿素市场带来很大影响。
  “从季节性看,下半年处于农需淡季,出口量往往会高于上半年,若出口受限,国内尿素市场将承压,但同时国际市场将形成缺口,价格或继续抬升。”张琦称。
  “若后期政策执行加征关税政策,国内尿素出口商的出口成本将大幅提升,出口利润也将大幅萎缩,出口积极性也将受到压制。这无疑对尿素需求是一大冲击,部分出口货源将转为内销。”张凌璐表示,由于目前国内局部地区尿素供需依旧紧张,出口的下降未必不是一件好事。在一定程度上或能缓解局部供应紧张程度,也有助于稳定国内尿素市场价格。
  在严森胜看来,关税难以从根本上解决问题,调整关税长期来看不利于尿素市场贸易环境。出口尿素对国内供给影响没有想象的那么大。去年出口尿素量545万吨,相对国内5300万吨以上的产量来说占比约10%。用关税手段减少的出口量对国内来说杯水车薪。
  “这轮尿素紧缺问题在供应端。”严森胜表示,近三年行业持续淘汰落后产能,同时新增产能不多,在上半年限产、检修、转产的影响下,企业日产量大多数时间都在16万吨以下。最终行业以低库存进入旺季,加剧市场供需紧张。在碳中和、碳达峰的背景下,尿素行业需要解决增量供应和落后产能的矛盾。
  短期或以释放利空情绪为主
  “从国内尿素的供需分析来看,上半年尿素价格波动围绕在国内自身的供需旺季预期,但下半年尤其是6月份开始将会交易印标价格和出口预期。”国投安信期货化工团队表示,截至2021年5月底,中国出口尿素近200万吨,同比2020年同期多了50万吨,也间接造成目前国内低库存的现象。
  该团队认为,目前来看,短期市场的高点已现,国内供需将逐步走弱,但是海外价格的持续上涨仍会支撑国内价格。部分国内企业在尿素价格下跌后已有出口利润,若海外尿素价格不跌,国内出口预期增加,三季度国内尿素仍会处于低库存。
  “上周开始原料煤供应紧张导致日产量下降,引起尿素现货价格反弹。印标东海岸报价509.95美元/吨CFR,对国内价格有助涨作用。不过下游复合肥由于夏季肥已经需求结束,加上生产利润极低,现在开工率只有22%,复合肥企业对尿素用量不大。”严森胜表示,随着部分地区农需高峰已过,尿素供需紧张情况后期或有改善,2109合约中期偏空对待。当前市场货源紧张,日产量不高,趋势下跌拐点仍未到来。建议投资者后期关注尿素日产量和农业需求情况。
  在张凌璐看来,目前,尿素期货市场价格主要仍是受到政策压制、市场各方传言导致心态和情绪走弱所致,短期期货市场也依旧以释放利空情绪为主。“在政府有意稳定化肥及尿素市场的决心下,短期尿素期货价格难以大幅上涨,更难以企及前高。”张凌璐称,后期期货市场走势依旧以政策导向为主,建议密切关注国家政策引导方向。
来源:期货日报
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