过去一段时间，国内局部地区非洲猪瘟疫情再现，饲料原料需求堪忧一直压制着国内菜粕价格，并且国内气温回升依旧缓慢，水产养殖仍处于大面积搁置状态。不过，后期油菜籽进口量预计难以大幅增长，而国产油菜籽产量一直不高，加之当下全球大豆等主要油料供应偏紧，一旦国内水产等养殖恢复，需求增长必然会对菜粕价格构成支撑。
　　菜粕替代需求增强
　　由于美国大豆压榨与出口双双超出预期，处于历史低位的美国大豆库存数据，持续支持国际豆类价格，这使得国内豆粕与菜粕的价差持续拉大，并使菜粕蛋白价值更具有比较和替代优势。国内生猪等养殖仍受到政府支持，一旦非洲猪瘟疫情得到控制，国内养殖恢复，饲料配方很容易向增加菜粕使用量的方向倾斜和调整，届时菜粕的市场价格必然会受到支撑。
　　菜粕进口数量有限
　　我国虽然放开了油菜籽、菜粕、菜饼等油料和蛋白原料的进口，但对相关企业的进口资质管控依旧严格。加之国外油菜籽、菜籽粕等质量差异较大，部分存在品质问题，而我国与主要的油菜籽、菜粕出口地区时有经贸摩擦，我国对油菜籽和菜粕等的进口一直处于偏低水平。初步预计，今年我国进口菜籽量在260万—300万吨，菜粕进口量在160万—180万吨，并不会较去年明显提高。
　　菜粕库存相对偏低
　　近几年，我国小麦等种植补贴不断提高，而油菜籽的种植补贴逐渐取消，这使得油菜籽的种植收益明显低于小麦等农作物，国内油菜籽种植面积不断降低，油菜籽产量仅维持在400万吨左右，加之国内进口菜籽和菜粕较少，而国内菜籽粕存在刚性需求，这导致国内菜粕的库存长期处于低位。目前，国内菜籽油厂的开机率维持在15%上下，而油厂的菜籽库存维持在26万吨附近，华南地区的菜粕库存维持在6万吨左右，与往年同期相比差别不大。
　　水产养殖即将开启
　　作为菜粕的最主要需求方，国内的水产养殖市场已处于由淡季转向旺季的过渡阶段，其中南方地区的养殖已经逐渐回暖，而华东、华中及西南地区也已经进入准备阶段。虽然北方地区水产养殖暂未启动，但随着国内气温的升高，清明节后，国内水产养殖将正式大范围启动，届时国内菜粕的饲料原料需求必然有所增长。
　　综上所述，近几年国产油菜籽播种面积较为稳定，油菜籽产量稳定在400万吨左右，而进口菜粕和菜籽的到港数量增幅有限，国内菜粕供应较难快速增长。豆粕、菜粕等价差已经拉大，养殖恢复后，菜粕的替代需求将增长明显。而且国内水产养殖启动时间日益临近，菜粕市场价格有望逐渐探底回升，其后市应相对乐观对待。
　　来源：期货日报