【螺纹】
　　螺纹：上周钢联数据显示螺纹延续供需双双走弱的态势，库存继续累积。在淡季需求回落已经发生，产业进入类库通道的情况下，短期国内供需的拐点已经出现。但从成本角度来看，铁矿和焦炭依然处于补库周期内，焦炭13轮提涨已全面落地，铁矿港口库存偏低的局面也没有明显缓解，所以长流程成本对钢价的支撑依然较强。部分钢厂挺价意愿强烈，且目前施行的冬储价格普遍高于往年同期。在海外需求恢复，欧美韩钢价飙涨，刺激国内出口的环境下，叠加底部成本的支撑，钢价中长期依然有向上的驱动。但短期需警惕国内疫情叠加冬季施工淡季导致的情绪回落。
　　【铁矿】
　　铁矿：1月开始，澳巴发货量均有所减少，但由于12月底发货积极的原因，港口到货依然在高位。但与此同时，焦价高企导致的对中品澳粉的偏好抬升，以及冬储期内钢厂的补库需求依然支撑着短期内的铁矿需求。另一方面，近期海外生产恢复，海外卷螺的价格明显抬头，一定程度上也刺激了对铁矿的需求。所以综合国内外的生产情况，铁矿需求仍有支撑。中长期依然有向上驱动。短期也需警国春节前后华北高炉开工减弱造成的国内需求下滑。
　　【动力煤】
　　动力煤：今日动力煤03、05弱势延续，02合约较为坚挺，就终端电厂的日耗和库存而言，近日来日耗水平随着天气的回暖明显下降，而库存而出现了企稳的态势，但较去年来说高日耗和低库存的局面依然没有缓解，只是边际上出现了一定的改善。坑口价格仍然强势，即产即销。目前基本确定春节期间国有大矿集中保供，节后用煤需求的回落叠加供给的上量会使得电厂对高价煤的接受度降低，大唐和华能电厂也已经出台限价政策，05合约中期以逢高做空为主，前期建议的02合约交割月前做多可以考虑止盈。
来源：申银万国期货
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