政府工作报告落地，期债价格大幅上涨，10年期国债收益率下行7bp至2.62%。政府工作报告中未提经济增速目标，积极财政政策基本符合预期，政府债务新增规模合计8.51万亿，比2019年增加3.6万亿，对债券市场存在一定的供给压力。不过政府工作报告同时提高了CPI的预期目标，为货币政策预留空间。稳健的货币政策从松紧适度转为更加灵活适度，提出综合运用降准降息、再贷款等手段，引导广义货币供应量和社会融资规模增速要与GDP名义增速相匹配转为明显高于去年，推动企业便利获得贷款，推动利率持续下行。预计央行将通过降准降息等手段配合抗疫特别国债等积极财政政策的落地，市场资金面将继续保持充裕，短端国债收益率仍有下行空间。随着投资和工业生产增速转正，国内经济金融数据持续改善，为实体经济提供支持，市场经济企稳预期增强，对长端债市继续扰动。
来源：申银万国期货
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