【铜】
　　铜：夜盘铜价小幅回落。昨日公布的10月新增社融和新增贷款数据低于市场预期，分别创下两年和三年低点。由国内情况来看，目前国内铜产业链供求大致平衡，电网投资虽有好转，导致产业链下游环比回升，但仍为负增长，电力需求能否持续存疑，10月数据可能在本周发布。短期铜价可能延续4.6-4.8万区间震荡，建议关注股市、汇市以及外盘净空持仓变化。
　　【锌】
　　锌：夜盘锌价震荡整理，移仓交易为主。基本面维持原有状态，变化不大。总体上国内供应增长明显，由月度数据来看，产业链仍处于供大于求之下，本周将公布10月份产量。前期由于国内价格远离进口成本，差距2千元，9月份进口下降，仅为3万吨，低于正常的6万吨左右。近日两市比值稍有恢复。由于外盘库存较低，挤仓明显。目前冶炼加工费和冶炼开工率维持高位，国内需求未见明显改善，表现为镀锌板产量下降明显。建议关注现货市场变化，以及下游开工状况、人民币汇率变化。
　　【铝】
　　铝：昨日夜盘铝价整体小幅回升。国内方面，由于氧化铝价格走低，国内冶炼利润维持高位。受环保影响，国内氧化铝产能一度面临较大收缩，但目前数据显示氧化铝产量继续增长，预计其相对过剩的趋势不会改变。库存端，随着旺季来临，铝后期库存后续走势需持续关注。境外方面，力拓宣布对新西兰铝厂缩减计划，短期提振境外铝价。操作上建议目前价格观望为主。
　　【镍】
　　镍：昨日夜盘镍价下跌。印尼政府决定提前禁止原矿出口的消息引发市场对供应不足的担忧，今年四季度至明年上半年镍金属供应将面临缺口。库存方面，近期LME镍库存大幅下降，人为干预迹象明显，青山集团称其提货是为了准备明年的生产原料，但考虑原料最终将进入生产，因此对整体供应影响有限；另一方面，印尼青山减产预计更多影响境外产能，国内产能影响较小。国内方面，市场交割品的不确定性依然较大，逼仓风险难以完全消除，近期近强远弱格局预计持续。操作上建议目前价格观望或者逢高做空。
来源：申银万国期货
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