盘面情况：10月16日，菜籽合约交易冷清，不宜操作。菜粕2001合约日内震荡增仓收阳0.26%，期价最高报2373元/吨，最低报2341元/吨，收盘价报2354元/吨；成交量724208手，持仓量400666手，+11604手；RM1-5月价差-34元/吨，-1。菜油2001合约放量震荡收阳0.40%，期价最高报7266元/吨，最低价7171元/吨，收盘报7210元/吨；成交量229568手，持仓量220378手，-3546手；OI1-5合约价差+46元/吨，+6。
　　市场报价：根据天下粮仓数据，10月16日，进口菜油（含进口菜籽压榨）现货报价7288元/吨，+13元/吨，菜粕现货报价2360元/吨，+3元/吨。
　　消息面：1、周二，洲际交易所（ICE）旗下的加拿大温尼伯商品交易所油菜籽期货市场收盘上涨，追随芝加哥期货交易所（CBOT）豆油市场的涨势。截至收盘，11月期约收高1.50加元，报收461.40加元/吨；1月期约收高1.50加元，报收470.20加元/吨；3月期约收高1.60加元，报收479加元/吨。
　　仓单：周三菜粕仓单量报186张，当日增减量+0张，有效预报0张；菜油仓单量报7552张，当日增减量-50张，有效预报2210张。
　　主力持仓：菜油01合约前二十名多头持仓71659，+874，空头持仓91001，+527，净空单19342，-347，多空均有少量增仓，净空单量持续走低。菜粕01合约前二十名多头持仓127820，+9682，空头持仓138740，+2311，净空单10920，-7371，多空双方均有增仓而多头增幅更大，净空单量再度显著减少。
　　库存：根据布瑞克数据，截至10月11日沿海地区油菜籽库存报22.9万吨，周环比增加14.9万吨，随着近期进口油菜籽到港，沿海地区菜籽库存明显回升，但整体仍处于历史偏低水平；菜籽油厂开机率低位回升报2.33%，去年同期开机率报15%，同比下降84.5%，周环比下降78.64%，处于历史极低水平，预计随着原料库存回升，后市开机率有望好转。进口油菜籽船报数据10月报16.6万吨，增加0.2万吨，11月报9万吨，增加3万吨、12月报12万吨维持不变，截至目前我国进口油菜籽总量同比去年显著偏少，但四季度原料供应环比明显好转。
　　截至10月4日，沿海地区菜籽油库存报9.03万吨，环比上周增加0.15万吨，华东地区库存报37.69万吨，环比增加2.29万吨，沿海地区未执行合同报8.1万吨，环比下降0.3万吨。菜籽油厂开机率走弱至2.33%，入榨量报1.258万吨，周跌幅78.64%，开机率显著走弱而菜籽库存不减反增，显示当前市场需求随着期现价格回升再度减弱，未执行合同未见增加显示未来需求仍将偏弱。
　　截至10月11日，福建两广地区菜粕库存报2.95万吨，周环比降幅13.2%，未执行合同报4.94万吨，周环比增幅14.9%，菜籽油厂开机率显著走弱，菜粕库存下降而未执行合同回升，显示近期菜粕提货量及未来需求有好转，但整体饲料需求同比去年仍然显著偏弱。
　　总结：周三国际原油期价回调，预计给具有生物柴油概念的菜油期现价格支撑转弱；整体来看，豆菜油及菜棕油价差处于历史显著偏高水平，利好豆棕油替代性消费；近期沿海地区油菜籽库存供应偏紧，但预计随着10月进口油菜籽到港供应压力将有缓解，当前菜油与豆棕油价差仍然过大，预计主力合约7300元/吨上方需求偏弱。
　　从加拿大ICE油菜籽各合约月份期价近弱远强的走势来看，加拿大市场预期我国限制进口油菜籽的政策或将持续至四季度，加拿大油菜籽存在减产预期导致远月期价更高，同时陈季菜籽大量集中在农场而非商业库存，农户资金压力较大，9月加拿大新季油菜籽进入收割季节，未来供应加大，预计短期贸易商收购积极性不高；另外主要合约间高低价差环比稍有走扩，显示当前加拿大国内预期远月油菜籽需求或有好转。
　　操作建议：技术上，菜籽合约交投清淡，不建议交易；库存及未执行合同数据显示近期菜粕提货量稍有好转，但饲料需求同比去年维持明显偏弱状态，考虑到中秋双节备货刺激猪肉消费，生猪存栏量或再度探低，利空饲料需求；水产养殖旺季将于10月下旬进入尾声，饲料菜粕需求将转淡；菜粕2001合约建议以2325元/吨作为多空分界线，跌破则转为偏空操作，止损参考2345元/吨；当前菜油高价抑制部分需求，预计短期直接大量进口菜油的可能性不大，近期菜油仓单减少显示生产商存在一定挺价意愿，预计近期沿海华东地区库存随着开机率回升而增加，显示菜油7300元/吨上方需求偏弱利好替代消费，预计短期菜油01合约背靠7170元/吨谨慎看涨，短期站上7300元/吨动力稍显不足。
　　来源:瑞达期货
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