盘面情况：周五（9月20日）国债期货先抑后扬，小幅收高。10年期国债期货主力T1912上涨0.13%，收报98.535，成交32523手，加仓199手；5年期国债期货主力TF1912上涨0.07%，收报99.900，成交7417手，加仓103手；2年期国债期货主力TS1912上涨0.00%，收报100.285，成交9225手，减仓108手。 
　　消息： 
　　央行今日进行1200亿逆回购操作，今日无逆回购到期，公开市场净投放1200亿 
　　人民币兑美元中间价报7.0730，上调2个点 
　　新版LPR第二次报价出炉：1年期品种报4.20%，上次为4.25%，5年期以上品种报4.85%，上次为4.85% 
　　央行：9月26日将在香港招标发行100亿元6个月中央银行票据 
　　工信部：继续开展2019年度工业强基工程重点产品、工艺“一条龙”应用计划工作 
　　沪指缩量收复3000点，北上资金全天净流入超百亿 
　　利率债发行与到期： 
　　今日利率债发行759.8亿元，到期0亿元，净融资额759.8亿元。其中财政部发行两期记账式国债，规模469.8亿元，91天期需求旺盛，50年期需求疲弱；国开行在深交所增发两期债券，规模90亿元。 
　　总结： 
　　本周MLF利率未下调，LPR本次降息幅度非常有限，但逆回购量加大，同时将在下周在香港发行100亿元央票，显示央行在内部经济均衡与外部汇率均衡之间求平衡的意图，不搞大水漫灌，预调微调为主，对国债期货利好十分有限。国债期货多头势力仍然较弱，短期内将以弱势震荡为主。从基本面上看，国债期货走高需要新利好因素推动，但近期缺乏。一是央行缩量续作MLF、未降息、LPR降息幅度小，近两日净投放主要为缓解十一假期流动性紧张问题，态度仍显中性。二是10年期国债利率当前已经处在一个较低的位置，下行空间受限。三是市场风险情绪得到提振，近来股市大涨，北向资金大幅流入，减弱国债配置需求。从技术面上看，T1912今日仍在前期震荡区间下限98.7以下运行，显示上行动能不足。策略上，建议在98.7附近短线做空T1912。 
来源：瑞达期货
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