铜：周末夜盘铜价延续横盘整理，成交稍显清淡。由于市场已提前消化降准预期，市场对周末降准反应冷静。前期有报道中美计划10月份重启高级别谈判，叠加股市走强，使得市场情绪趋于乐观，也带动上涨铜价连续几日走高。目前产业链供求大致平衡，前期国内电力投资疲弱拖累市场对铜需求预期，本周将公布下游产量数据值得关注。今年前8个月精矿进口同比增加10.5%，未锻造铜进口减少10.8%，均延续此前状态。短期铜价可能延续反弹，总体仍可能处于4.55-4.75万区间波动，但如果需求数据好于预期，存在进一步走高的可能，建议关注股市和汇市变化。
　　锌：周末夜盘锌价横盘整理。精矿加工费仍处于高位的情况下，冶炼开工率维持高位，产业链处于供大于求的预期之下，并且没有转变迹象。国内需求也未见明显改善。目前锌价已达到高成本矿山成本附近，矿山未来行为值得关注。由于市场已提前消化降准预期，市场对周末降准反应冷静。短期可能延续技术性修复，建议关注股市和汇市变化。
　　铝：周五夜盘铝价小幅下跌。前期铝价的上涨主要受台风造成山东地区炼厂内涝引发供应担忧以及国内产量减少影响。库存方面，国内社会库存近期企稳，市场对后期走势存在一定分歧。国内方面，由于氧化铝价格走低，国内冶炼利润维持高位。受环保影响，国内氧化铝产能一度面临较大收缩，但目前数据显示氧化铝产量继续增长，预计其相对过剩的趋势不会改变。库存端，随着旺季来临，铝后期库存后续走势需持续关注。考虑到今年电解铝产量大概率负增长，操作上建议现阶段逢低买入为主。
　　镍：周五夜盘镍价上涨。印尼政府决定提前禁止原矿出口的消息引发市场对供应不足的担忧，今年四季度至明年上半年镍金属供应将面临缺口，但考虑到了库存等因素，供应仍有保障。在库存方面，国内市场交割品的不确定性依然较大，现货渠道了解目前交割品货源偏低，市场依然面临逼仓风险。从趋势上看，镍价短期走势震荡偏强，中期有回落风险。
来源：申银万国期货
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