铜：夜盘铜价回落至4.7万下方，受美元走强影响。上周欧央行调整利率前瞻性指引，未来一年将保持或低于目前利率水平，导致欧元走低，美元美元走强，铜价受到压力。市场预期本周美联储议息会议将下调利率，美元变化值得关注。美国二季度GDP增速降至2.1%，高于经济学家预期的1.8%，得益于消费者支出优于预测；但是商业投资和出口疲软凸显风险，或支持美联储本周降息。供求方面总体平衡，虽然精矿和废铜供应紧张，但精铜供应充裕。周二和周三中美将在上海进行贸易谈判。短期延续向下调整的势头可能暂停，整体围绕4.7万震荡调整。建议关注中美贸易谈判进展、股市和汇市变化。
　　锌：夜盘锌价小幅走高，整体维持区间波动。目前锌产业链供求无根本性变化，仍受到中长期预期过剩的压力，在接近历史高位的精矿加工费之下，随着冶炼瓶颈逐步缓解，预期过剩将逐步兑现，延续弱势的可能性较大。另外有机构统计数字显示冶炼产量确实在环比回升。建议关注库存及下游开工情况。
　　铝：周五夜盘铝价小幅下跌，数据显示国内社会库存出现回升，市场担忧拐点或将出现。国内方面，由于氧化铝价格走低，国内冶炼利润维持高位。受环保影响，国内氧化铝产能一度面临较大收缩，但从中长期看，氧化铝相对过剩的趋势不会改变。库存端，随着淡季来临，铝后期库存后续走势需持续关注。随着美联储政策逐步转变，金属板块或受较大提振。操作上建议现阶段仍以震荡对待，谨慎做空。
　　镍：周五夜盘镍价小幅上行。从目前的库存情况看，国内市场交割品的不确定性依然较大，从现货渠道了解目前交割品货源明显不足，市场依然面临逼仓风险。中期主要关注印尼新产能投产进度。从趋势上看，后期市场镍铁供应预计继续增长，对价格形成较大压力，操作上考虑到美联储政策或仍有反复，短期建议谨慎观望。
来源：申银万国期货
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