国债：资金利率继续走低，国债期货价格震荡偏强。央行公开市场操作和国库定存净投放1100亿元，Shibor和银行间回购利率普遍回落，市场情绪好转，国债期货价格震荡偏强，10年期国债收益率下行1.25bp至3.28%；隔夜10年期美债收益率继续回落，长短期利率出现倒挂，美国5月Markit制造业PMI初值降至2009年以来新低，当前世界经济形势仍然错综复杂，外部不确定性较多，高频数据显示工业生产偏弱，工业企业利润下降幅度扩大，经济仍面临下行压力；5月份禽类、鸡蛋价格涨幅较大，但猪肉和蔬菜价格环比回落，农产品价格指数仅小幅回升，不过考虑到5、6月份CPI当月同比翘尾因素维持高位，短期CPI仍有可能继续上行，而人民币小幅贬值和加征关税长期来看会推升通胀，物价不确定因素有所增加，可能对债市形成扰动；央行表示将关注中小银行流动性状况，加强市场监测，综合运用公开市场操作等多种货币政策工具，保持银行体系流动性合理充裕，维护货币市场利率平稳运行，且成立100亿元的存款保险基金管理有限责任公司，市场资金面情绪好转，预计国债期货价格将继续企稳，操作上建议暂时观望或逢低介入。
来源：申银万国期货研究所
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