国债：期债震荡走低，10年期国债收益率上行4bp至3.285%。近期利空因素主要有：1）3月官方制造业PMI为50.5，重回临界点以上，财新服务业与综合PMI双双创新高，市场预期经济或企稳；2）第九轮中美经贸高级别磋商顺利结束并取得新进展，市场预期向好；3）3月份猪肉价格大幅上涨，受翘尾因素影响，CPI将重返至2%上方，市场担忧通胀预期抬头，6月份前工业品价格通缩概率也较低；4）市场风险偏好提升，股票市场保持强势，一级市场国债需求变弱，部分套保资金积极入场，国债期货基差扩大，贴水幅度加深。总体上预计近期国债期货价格或仍有下跌的可能，不过随着经济数据公布，利空逐步消化，国债期货价格下跌趋势将减缓，操作上建议暂时观望为主，关注前低96.3元附近支撑。
来源：申银万国期货研究所
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