盘面情况：2月27日，菜籽合约交易冷清，不宜操作。菜粕1905合约日内放量增仓收跌，期价最高报2113元/吨，最低报2073元/吨，收盘价报2074元/吨，较上一交易日-1.57%；成交量942572手，+228972手；持仓量680622手，+54566手；RM5-9月价差-59元/吨，-11元/吨。菜油1905合约日内缩量收跌，期价最高报6639元/吨，最低价6588元/吨，收盘报6595元/吨，较上一交易日-0.77%；成交量110102手，-120686手，持仓量267822手，+1690手；OI5-9合约价差-193元/吨，-16元/吨。
　　市场报价：根据天下粮仓数据，2月27日，进口菜油（含进口菜籽压榨）现货报价6460元/吨，-15元/吨，菜粕现货报价2177元/吨，-6元/吨。
　　消息面：1、加拿大统计局最新发布的库存报告显示，2018年12月31日加拿大的油菜籽库存达到创纪录的1455万吨，较去年增长4.5%（即65.5万吨），其中农场库存相较2017年的1340万吨增长了6.3%，而商业库存由2017年的130万吨降为120万吨。
　　仓单：周三菜粕仓单量报242张，当日增减量0张，有效预报0张；菜油仓单量报25012张，当日增减量+0张，有效预报401手。
　　库存：根据布瑞克数据，截至2月22日，沿海地区油菜籽库存报39万吨，环比增加3.5万吨。菜籽油厂开机率报16%，压榨量8万吨，油厂开机逐渐恢复。
　　根据布瑞克数据，截至2月22日，沿海地区菜粕库存报1.7万吨，环比持平，未执行合同报20.2万吨，环比增加4.4万吨，预计春节出栏高峰期过后，短期饲料豆菜粕需求不振，但未执行合同持续显著增加，显示贸易商看好未来低价饲料需求。
　　截至2月22日，沿海和华东地区菜油库存报61.5万吨、环比增加2.5万吨，沿海未执行合同报32万吨、环比持平，节后开机逐步恢复，而菜油库存小幅增加，显示近期消费偏弱；未执行合同持平、但整体处于历史偏高水平，说明贸易商看好未来菜油需求。
　　主力持仓：菜油05合约主力资金维持净空持仓，期价震荡下跌，净空持仓单量持续减少，整体处于偏低水平。菜粕05合约主力资金维持净空持仓，随着期价窄幅震荡收阳，净空单量继续增加、整体处于历史偏高水平，暗示主力资金看空情绪延续。
　　总结：菜粕方面：菜粕05合约期价收跌、净空单水平整体偏高，但考虑到未执行合同持续增加、不建议过度看空，短期随着巴西大豆即将上市或跟随豆粕持续走弱。菜油方面：短期美原油期价高位回调给加拿大油菜籽合约及内盘菜油期价带来压力，而随着菜油期价回踩6600元/吨，仓单继续减少且净空持仓显著减少，盘面走势预计短期美原油主力期价有望止跌，菜油期价或止跌回升。
　　操作建议：技术上，菜籽合约交投清淡，不建议交易；操作上，菜粕05合约短期建议观望、不建议追空；菜油05合约建议6580元/吨附近轻仓试多，止损6550元/吨，目标6650元/吨。
来源:瑞达期货
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