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宏观面来看，11月非农就业人口增加15.5万人，远低于预期值19.8万人，也大幅低于10月前值25万人。美国11月平均每小时工资环比增0.2%，同样不及预期。海关总署近期发布数据显示，以美元计，11月中国出口金额同比增长5.4%，增速较上月下滑10.2个百分点，进口同比增长3%，增速较上月大幅下跌18.4个百分点。11月进出口数据大幅不及预期，中美贸易摩擦效应开始显现。
产业基本面来看，铜精矿TC依然保持强势，已然突破90-95美元／吨的长期运行区间到达了92-97美元／吨的高位。近期TC上涨主要是受印度冶炼厂PTSmelting停产的影响，并且国内已经出现部分冶炼厂的检修，短期铜矿TC应该会继续攀高，重点需要关注印度冶炼厂Vedanta的复产情况。2018年11月SMM中国精铜产量为74.61万吨，环比增长3.53%，同比增长3.91%。1-11月累计产量797.27万吨，累计同比增长9.7%。年关将至，部分冶炼厂为了完成产量目标将会疯狂赶工，增大精铜供给。
宏观经济承压，精铜产量依然保持相对高位，对铜价有较大压力。铜精矿TC受检修影响持续攀高，不过冶炼厂Vedanta有复产之势。下周铜价弱势运行，运行区间为48500元/吨－50000元/吨。
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