行情介绍和分析
　　m1901减仓小跌，收报3124元/吨，涨跌幅为-0.41%，成交量为123.83万手，持仓量为113.26万手，日增仓-18530手。近期隐含波动率反弹至90分位上方运行，受中美贸易关系不确定性加大，隐含波动率出现上涨，贴近同期历史波动率运行，隐含波动率可能在上涨后出现回落走势。受此影响，看涨期权普遍下跌、看跌期权涨跌不一。
　　今日豆粕期权成交量10.15万手（按双边计算，下同），较上个交易日持平略减，持仓量增加1210手至64.20万手，成交额7082.08万元。成交量和持仓量的PC-Ratio分别为0.95和0.89，成交量PC比率来看中性偏乐观，持仓量PC比率来看对远期中性偏悲观。从持仓分布来看，看涨期权最大持仓量位于3250处，且上周至今增加了25000手左右，显示此处有明显压力，看跌期权的在3100有最大持仓，显示下方3040盈亏平衡点附近难以突破。整体上，一月合约和五月合约成交量占比分别为86.64%和10.04%，持仓量占比分别为69.32%和24.04%。豆粕期货m1901所对应的期权合约系列成交量和持仓量最大、其流动性最好。
　　国际方面，CBOT大豆期货昨日大幅下跌，19日消息，美国农业部(USDA)周一公布的数据显示，截至15日当周，美国大豆出口检验量为1055940吨，符合市场预估的80-120万吨，去年同期美豆出口检验量为2275904吨，当周对中国大陆的大豆出口检验量为0吨，美豆出口检验量累计为11032297吨，上一年度同期为19330194吨，美豆出口依旧疲软叠加贸易战还未取得实质性进展，美豆难有强劲上涨动力，在G20峰会之前以大幅震荡对待。国内方面，中美就贸易问题持续博弈，在双方之间未达成实质性共识以及G20峰会中美会晤之前，连粕将持续震荡走势，目前国内大豆和豆粕库存处在同期高位，外加国内东北地区低温干燥利于运输，短期内连粕缺乏上行动力，料震荡或下行走势，m1901合约震荡运行，关注支撑位3060元/吨，压力位3160元/吨。机构前20名持仓方面：看涨期权和看跌期权净多持仓均增加，其中看涨期权空头减仓较多。期权操作上，方向性策略：建议观望，或在标的期货3120元/吨附近，买入m1901-P-3050，参考目标位3080元/吨，止损位3140元/吨。波动率策略：当前隐含波动率位于历史中高位水平，但中美贸易争端不确定性因素犹存，使得隐含波动率下行遇阻，可做日历差价组合，即同时卖出m1901平值看涨期权，买入m1905平值看涨期权。
来源:瑞达期货
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