白糖期权主力合约概览
波动率概览
合约IV变化HV30变化百分位到期剩余时间
SR90113.62%-0.87%14.30%-0.60%73.53%13
SR90514.88%0.08%14.70%-0.43%79.81%132
白糖期权SR901市场概览
看涨期权C　看跌期权P
日增仓涨跌幅最新价行权价最新价涨跌幅日增仓
18-15.22%117.0 490017.0 0%264
-202-27.66%51.0 500050.5 2.02%-294
-62-41.67%17.5 5100118.0 8.76%48
白糖期权SR901机构持仓概览
日期看涨期权前20名多头持仓看涨期权前20名空头持仓看跌期权前20名多头持仓看跌期权前20名空头持仓看涨期权净多持仓看跌期权净多持仓
11月13日55819720183991642210-16199 -2294 
11月14日53222703483966742114-17126 -2447 
涨跌-2597 -1670 -249 -96 -927 -153 
　　数据来源：Wind郑商所瑞达期货研究院（注：IV为平值看涨和看跌的隐含波动率均值；HV30为期货30日历史波动率；到期剩余时间为自然日。）
　　行情介绍和分析
　　今日白糖期货合约SR901减仓小跌，收报5001元/吨，涨跌幅为-0.40%，成交量为39.28万手，持仓量为25.53万手，日增仓-10032手。当前的历史波动率和隐含波动率皆处于历史中高位，隐含波动率贴近历史波动率运行，在国内供需情况难有大变化情况下，料后市隐含波动率将有下行趋势。受此影响，看涨期权普遍下跌、看跌期权普遍上涨。
　　今日白糖期权成交量6.08万手（按双边计算，下同），较上一交易日小幅减少，持仓量增加702手至34.35万手，成交额2778万元。成交量和持仓量的PC-Ratio分别为0.55和0.61，成交量PC比率显示悲观情绪缓和，从持仓量PC比率来看长期仍显悲观。从持仓分布来看，看涨期权的最大持仓位于5400，显示5400处存在较强压力，看跌期权的最大持仓位于4900，显示此处有支撑。整体上，成交较为活跃的一月合约和五月合约成交量分别占所有合约的81.00%和11.97%，持仓量占比分别为70.50%和21.73%。白糖期货SR901所对应的期权合约系列成交量最大、流动性最好。
　　国际方面，ICE原糖期货昨日大幅下跌，近期巴西雷亚尔货币持续走弱，同时国际原油和汽油价格急挫，引发市场对乙醇需求可能被削弱的忧虑，对原糖价格造成压力；印度马哈拉施特拉邦的糖厂已经同意提前开始压榨季，印度糖厂协会(ISMA)已经同意提早安排日程，并预计该国在10月可生产80万吨糖，短期料震荡偏弱。国内方面，国内新榨季糖厂陆续开榨给郑糖形成压力，同时直补政策传闻给市场带来巨大担忧，利空情绪增加，郑糖持续弱势下行，关注下周信息公布情况，目前郑糖下跌至低位，下方空间可能有限，短期料震荡运行，SR901合约震荡小跌，关注支撑位4950元/吨，压力位5100元/吨。机构前20名持仓方面：看涨期权和看跌期权净多持仓均减少，其中看涨期权多头减仓明显。期权操作上，方向性策略：建议观望。波动率策略：当前隐含波动率维持在90分位附近运行，处于历史高位，可以选择做空波动率，采取叠做式看跌策略，即卖出2份SR901-C-5100，同时卖出1份SR901-P-5000。
　　瑞达期货研究院期权组
来源：瑞达期货
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