白糖期权主力合约概览
波动率概览
合约IV变化HV30变化百分位到期剩余时间
SR90114.64%0.57%14.52%0.01%76.84%19
SR90515.87%0.25%14.37%-0.13%77.52%138
白糖期权SR901市场概览
看涨期权C　看跌期权P
日增仓涨跌幅最新价行权价最新价涨跌幅日增仓
-3627.27%126.0 500030.0 -29.41%-20
219236.46%65.5 510071.0 -21.98%46
-79247.5%29.5 5200137.0 -15.95%252
白糖期权SR901机构持仓概览
日期看涨期权前20名多头持仓看涨期权前20名空头持仓看跌期权前20名多头持仓看跌期权前20名空头持仓看涨期权净多持仓看跌期权净多持仓
11月7日52440690213918342198-16581 -3015 
11月8日53627704653929842541-16838 -3243 
涨跌1187 1444 115 343 -257 -228 
　　数据来源：Wind郑商所瑞达期货研究院（注：IV为平值看涨和看跌的隐含波动率均值；HV30为期货30日历史波动率；到期剩余时间为自然日。）
　　行情介绍和分析
　　今日白糖期货合约SR901减仓小涨，收报5098元/吨，涨跌幅为+0.81%，成交量为45.38万手，持仓量为28.03万手，日增仓-11950手。当前的历史波动率和隐含波动率皆处于历史中高位，隐含波动率贴近历史波动率运行，在国内供需情况难有大变化情况下，料后市隐含波动率将有下行趋势。受此影响，看涨期权部分上涨、看跌期权普遍下跌。
　　今日白糖期权成交量6.11万手（按双边计算，下同），较上一交易日大幅增加，持仓量增加6724手至33.15万手，成交额4297万元。成交量和持仓量的PC-Ratio分别为0.98和0.63，成交量PC比率表现偏中性，且成交量较少，显示市场观望情绪较重，从持仓量PC比率来看长期仍显悲观。从持仓分布来看，看涨期权的最大持仓位于5400，显示5400处存在较强压力，看跌期权的最大持仓位于4900，显示此处有支撑。整体上，成交较为活跃的一月合约和五月合约成交量分别占所有合约的84.09%和12.79%，持仓量占比分别为73.37%和19.03%。白糖期货SR901所对应的期权合约系列成交量最大、流动性最好。
　　国际方面，ICE原糖期货昨日震荡小跌，泰国和印度即将开榨，且泰国开榨时间提前，对原糖的压力较大，另外FCStone预期巴西中南部地区19/20榨季（4月开始）将生产2960万吨糖，高于18/19榨季的2630万吨，今年产量为数年来最低水平，较上一榨季减少约1000万吨，对原糖有所支撑，短期料震荡偏空走势；国内方面，农业农村部公布的11月份食糖供需平衡表显示，糖料播种面积1376千公顷，比上年度减少20千公顷，减幅1.4%。甘蔗单产每公顷66.75吨，比上年度提高4.95吨，增幅8%；甜菜单产与上年度持平。食糖进口量243万吨，比上年度增加14万吨，增幅6.1%。食糖出口量18万吨，比上年度增加6万吨，增幅50%，另外湛江华海糖厂预计将于11月17日开榨，调丰糖厂将在23日开榨，其他糖厂将于12月份开榨，消息面偏空，短期料震荡偏空走势，SR901合约今日震荡小涨，关注支撑位5000元/吨，压力位5130元/吨。机构前20名持仓方面：看涨期权和看跌期权净多持仓减少。期权操作上，方向性策略：建议择机逢高做空，在标的期货5100元/附近，卖出SR901-C-5100，参考目标位5050元/吨，止损位5125元/吨。波动率策略：当前隐含波动率维持在90分位附近运行，处于历史高位，可以选择做空波动率，采取叠做式看跌策略，即卖出2份SR901-C-5100，同时卖出1份SR901-P-5000。
　　瑞达期货研究院期权组
来源：瑞达期货
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