白糖期权主力合约概览
波动率概览
合约IV变化HV30变化百分位到期剩余时间
SR90115.17%0.02%14.15%0.04%72.99%36
SR90515.92%-0.16%12.94%0.02%65.08%155
白糖期权SR901市场概览
看涨期权C　看跌期权P
日增仓涨跌幅最新价行权价最新价涨跌幅日增仓
-292-3.9%160.0 510060.0 6.19%354
-42-9%96.0 5200101.5 6.28%44
156-15.45%52.0 5300155.5 2.98%138
白糖期权SR901机构持仓概览
日期看涨期权前20名多头持仓看涨期权前20名空头持仓看跌期权前20名多头持仓看跌期权前20名空头持仓看涨期权净多持仓看跌期权净多持仓
10月19日46924640363902144028-17112 -5007 
10月22日46261633953941745003-17134 -5586 
涨跌-663 -641 396 975 -22 -579 
　　数据来源：Wind郑商所瑞达期货研究院（注：IV为平值看涨和看跌的隐含波动率均值；HV30为期货30日历史波动率；到期剩余时间为自然日。）
　　行情介绍和分析
　　今日白糖期货合约SR901减仓小跌，收报5193元/吨，涨跌幅为+0.33%，成交量为80.90万手，持仓量为41.16万手，日增仓-6364手。当前的历史波动率和隐含波动率皆处于历史中高位，隐含波动率在历史波动率上方贴近运行，在国内新旧榨季交接期供需不确定影响下，料后市隐含波动率将维持高位。受此影响，看涨期权普遍下跌、看跌期权普遍上涨。
　　今日白糖期权成交量9.69万手（按双边计算，下同），较上一交易日有所减少，持仓量增加9872手至31.62万手，成交额9621万元。成交量和持仓量的PC-Ratio分别为0.72和0.67，从成交量PC比率来看短期情绪较乐观，从持仓比率来看长期仍显悲观。从持仓分布来看，看涨期权在5400处有最大持仓量，显示此处存在压力位；看跌期权在4800有最大持仓量，显示在此处存支撑。整体上，成交较为活跃的一月合约和五月合约成交量分别占所有合约的78.23%和15.24%，持仓量占比分别为74.78%和17.45%。白糖期货SR901所对应的期权合约系列成交量最大、流动性最好。
　　国际方面，ICE原糖期货上个交易日震荡小涨，受印度发生大规模虫灾以及巴西雷亚尔货币强势的带动下，原糖出现一波持续上涨走势，同时受消息称下年度原糖供应将转为200万吨缺口，利多情绪增加信心提振，但印度糖产量依旧处于增产，对原糖市场压力并未消失，短期上涨将有所放缓，上探寻找压力点；国内方面，受国际原糖价格强势影响，郑糖跟随上涨，但内蒙古18/19年度开榨糖厂增至11家，新榨季正陆续展开，国内依然处于增产周期，以及在5200位置有企业套保压力，上涨显得较为犹豫，短期谨慎看多，甚至出现回落，SR901合约今日震荡小涨，关注压力位5300元/吨。机构前20名持仓方面：看涨期权和看跌期权净多持仓减少，其中看涨期权空头持仓多于其它头寸。期权操作上，方向性策略：可逢高做空，在标的期货5250元/吨附近卖出SR901-C-5300，止损5250元/吨。波动率策略：当前隐含波动率维持在90分位附近运行，处于历史高位，可以选择做空波动率，采取叠做式看跌策略，即卖出2份SR901-C-5200，同时卖出1份SR901-P-5100。
　　瑞达期货研究院期权组
来源：瑞达期货
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