行情介绍和分析
　　m1901减仓下跌，收报3441元/吨，涨跌幅为-1.85%，成交量为303.61万手，持仓量为247.31万手，日增仓-201842手，出现较大幅度减仓。当前的历史波动率和隐含波动率处于高位水平，其中隐含波动率相比历史波动率依然较高，在国际贸易争端持续升级影响下，短期或高位震荡。受此影响，看涨期权全面下跌、看跌期权全面上涨。
　　今日豆粕期权成交量22.40万手（按双边计算，下同），较上个交易日有所增加，持仓量减少11576手至51.68万手，成交额20010.10万元。成交量和持仓量的PC-Ratio分别为0.61和1.28，成交量和持仓量PC比率来看对后市中性偏乐观。从持仓分布来看，看涨期权在最大持仓量在3650，3500次之，关注此处压力位；看跌期权在3000处有最大持仓量，显示期价在此处有较强支撑。整体上，一月合约和五月合约成交量占比分别为78.80%和10.98%，持仓量占比分别为62.83%和19.04%。豆粕期货m1901所对应的期权合约系列成交量和持仓量最大、其流动性最好。
　　国际方面，CBOT大豆期货今日小幅上涨，周四美国农业部（USDA）10月供需报告公布，其中大豆产量意外下调，同时年末库存及单产量均不及此前市场预期，消息面略偏多，但是中美贸易战及美豆丰产大背景下，美豆上行空间不大，短期料震荡偏空；国内方面，中国海关总署周五公布的数据显示，中国9月进口大豆801万吨，8月进口的915万吨，去年同期进口量为811万吨，远期供应压力依存，但国内猪瘟疫情仍在蔓延，叠加饲料配方可能调整，对连粕压力较大，今日在涨势放缓后出现下跌，短期料宽幅震荡，m1901合约缩量下跌，关注支撑位3300元/吨。机构前20名持仓方面：看涨期权和看跌期权均减少，其中看涨期权持仓量大幅减少。期权操作上，方向性策略：暂时观望，或在标的期货降至3400元/吨附近，买入m1901-C-3550，止损3350元/吨。波动率策略：当前隐含波动率位于历史中高位水平，但中美贸易争端及猪瘟疫情等不确定性因素犹存，使得隐含波动率下行遇阻，后市料高位震荡为主，可做日历差价组合，即同时卖出m1901平值看跌期权，买入m1905平值看跌期权。
来源:瑞达期货
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