行情介绍和分析
　　今日白糖期货合约SR901增仓小涨，收报5117元/吨，涨跌幅为+0.39%，成交量为52.98万手，持仓量为43.08万手，日增仓+15814手。当前的历史波动率和隐含波动率皆处于历史高位，在历史波动率上方贴近运行，在印度扶持出口及巴西货币走势不确定影响下，料后市隐含波动率易涨难跌。受此影响，看涨期权普遍上涨、看跌期权普遍下跌。
　　今日白糖期权成交量5.31万手（按双边计算，下同），较上一交易日有所减少，持仓量增加2620手至28.39万手，成交额6033万元。成交量和持仓量的PC-Ratio分别为0.91和0.67，从成交量PC比率来看短期情绪较乐观，从持仓比率来看长期仍显悲观。从持仓分布来看，看涨期权在5400处有最大持仓量，显示此处存在压力位；看跌期权在4800有最大持仓量，4900次之，显示在此区间存支撑。整体上，成交较为活跃的一月合约和五月合约成交量分别占所有合约的90.39%和6.28%，持仓量占比分别为76.75%和16.27%。白糖期货SR901所对应的期权合约系列成交量最大、流动性最好。
　　国际方面，ICE原糖期货今日宽幅震荡小涨，投资者服务机构ADMISI周四称，由于巴西和欧盟减产，2019/20年度全球糖市场将出现短缺，预期有200万吨缺口，届时印度产量可能有所下滑，但高产量仍将打压市场，目前全球原糖过剩依旧，短期料宽幅震荡；国内方面，中糖协数据显示：2017/18年制糖期全国共生产1031.04万吨，比上一制糖期多产糖102.22万吨，截至2018年9月底，本制糖期全国累计销糖率95.62%（上制糖期同期93.77%），销售表现偏好，同时短期国内在新老榨季交接期，存在结构性库存偏紧，对价格利好，但随着新榨季展开，且处于增产周期，将使糖价回归弱势，短期料震荡运行，远期看空为主，SR901合约今日震荡小涨。机构前20名持仓方面：看涨期权和看跌期权净多持仓均减少，其中看涨期权空头持仓多于其他头寸。期权操作上，方向性策略：在标的期货5130元/吨附近，买入SR901-P-5000，止损5200元/吨，目标5050元/吨。波动率策略：当前隐含波动率维持在90分位附近运行，处于历史高位，做空波动率安全边际较高，可做叠做式看跌策略，即卖出2份SR901-C-5200，同时卖出1份SR901-P-5100。
来源:瑞达期货
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