国债：加大基建投资对冲外部风险预期增强，期债高开低走。特朗普政府表示将对约2000亿美元的中国商品加征关税，中美贸易战升级，不过市场对政府加大基建投资对冲外部风险预期增强，期债高开低走，10年国债收益率上行1.25bp报3.65%；预计受地方债加大发行力度的影响，后期基建投资或企稳反弹，经济基本面仍存在边际改善的可能；央行净投放2000亿元逆回购，不过资金面有所收敛，SHIBOR和回购利率普遍走高；美国数据向好，投资者预计美联储加息路径将保持在正轨之上，十年期美债收益率上行至3.05%；总体上，当前债市供给处于高位，市场对政府加大基建投资对冲外部风险预期增强，经济面存在边际改善的可能，而通胀预期有所升温，美联储也大概率加息，对债市构成一定压力，预计各期限国债期货以弱势调整为主，操作上建议关注逢高沽空和卖出套期保值策略。
来源：申银万国期货研究所
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