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国债：经济数据好坏不一，期债小幅上涨。投资低于预期，不过房地产和民间投资维持高位，消费高于预期，期债小幅上涨，10年国债收益率下行1.75bp报3.6350%，后期受地方债加大发行力度的影响，基建投资或企稳反弹，经济基本面仍存在边际改善的可能；上周三央行重启逆回购操作，考虑到中央国库现金管理到期1000亿元，实际净投放2300亿元，Shibor和回购利率普遍下行，不过受限于政策利率，继续下行空间有限；总体上，当前债市供给处于高位，通胀预期有所升温，经济面存在边际改善的可能，美联储也大概率加息，对债市构成一定压力，预计各期限国债期货反弹空间有限，操作上建议关注逢高沽空和卖出套期保值策略。
来源：申银万国期货研究所
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