行情介绍和分析
　　m1901减仓下行，收报3099元/吨，跌幅为2.70%，成交量为238.94万手，持仓量为230.51万手，日增仓-111226手。当前的历史波动率和隐含波动率皆处于中位偏上水平，其中隐含波动率较前日小幅下跌，贴近历史波动率运行，在贸易争端的不确定和历史波动率季节性特征背景下，短期或震荡运行。受此影响，看涨期权普遍收跌、看跌期权全面收涨。
　　今日豆粕期权成交量13.78万手（按双边计算，下同），较前日放大明显，持仓量增加7598手至49.00万手，成交额11089.17万元。成交量和持仓量的PC-Ratio分别为0.89和1.03，从成交量和持仓比率来看，后市中性偏乐观。从持仓分布来看，看涨期权在3650处有最大持仓量，3300处次之，显示短期内期价较难越过3300；看跌期权在3000处有最大持仓量，显示期价在此处有较强支撑。整体上，一月合约和五月合约成交量占比分别为72.04%和11.29%，持仓量占比分别为64.01%和18.33%。豆粕期货m1901所对应的期权合约系列成交量和持仓量最大、其流动性最好。
　　CBOT大豆期货周三上涨，主要因有消息称美国政府提议与中国开展新一轮贸易磋商，USDA报告利空，但前期已在市场中有所反应；连粕受美国政府向中国发出磋商邀约的消息影响大幅下挫，m1901合约隔夜尾盘急速下跌，日盘延续弱势，在最终结果公布前，下方空间谨慎看待。机构前20名持仓方面，看涨期权多头和空头皆有增仓，看跌期权多头减仓、空头增仓，看涨期权净多增加、看跌期权净多减少。期权操作上，方向性策略：暂时观望，或逢高买入m1901-P-3000，止损3160元/吨。波动率策略：隐含波动率在中等偏上位置震荡运行，从历史波动率的季节性特征来看后期料进入下行通道，且当前的标的期货震荡走势为主，可逢高做空波动率，即同时卖出m1901-C-3300和m1901-P-3000，价格突破3300或3000元/吨离场。
来源:瑞达期货
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