国债：进出口数据超预期，期债震荡走低。央行上周暂停逆回购操作，完全对冲到期MLF资金，Shibor和回购利率低位回升，市场资金面有所收敛；进出口数据双双超预期，官方制造业PMI数据也好于预期，受银行加大信贷投放和地方债加大发行力度的影响，基建投资或企稳反弹，经济基本面存在边际改善的可能；8月份蔬菜、蛋类和猪肉价格环比均大幅上行，大宗商品市场走势也整体偏强，叠加此前的租金上涨，CPI或超预期，关注经济数据；美拟对中国2000亿美元输美商品加征关税，商务部回应中方将不得不做出必要的反制措施，市场避险情绪有所回升。总体上，加征关税对债市提振有限，当前债市供给处于高位，通胀预期有所升温，经济面存在边际改善的可能，美联储也大概率加息，对债市构成一定压力，预计各期限国债期货以弱势调整为主，操作上建议关注逢高沽空和卖出套期保值策略。
来源：申银万国期货研究所
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