1、轮胎、汽车行业产量低速增长。7月淡季表现不佳。经济下行预期之下需求层面的支撑因素减弱。叠加中美贸易战等不利出口的预期，内外需一段时间内都不会出现大幅增长。供应目前仍顺畅，基本面持续偏弱，未出现明显改善。
　　2、进入9月后，基本面可能有周期性利好。下游汽车轮胎经过夏季淡季后逐步过渡至“金九银十”的旺季，目前贸易商库存及终端原料库存均处于低位。期货市场价格率先拉升有可能引发下游补库从而推升现货价格，期现货相互作用有利于拉升反弹空间。
　　3、随着09合约交割，新老胶套利陷入单边，01合约上套利压力减轻。交割方面，虽然目前没有减产预期。但供应旺季尚未结束，新胶产量仍然存在一定的不确定性。同时，01合约交割期较早，预计新胶注册仓单压力不会太大。后期仓单压力影响也相应减弱。
　　4、短期价格反弹有一定基础，01合约预计持续偏强。但考虑到供应至年底前将会持续增加。若没有减产因素影响，预计明年仓单卖压仍然不会减轻，期货远月价格压力仍较重，因此上行空间预计有限。短线可适当考虑做多01。等待反弹空间拉升后远月合约仍以做空为主。
来源：申银万国期货研究所
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