行情介绍和分析
　　今日白糖期货合约SR901增仓上涨，收报5003元/吨，涨幅为0.52%，成交量为73.81万手，持仓量为37.99万手，日增仓+4936手。近三年的5日、10日、20日和30日的历史波动率均值分别为11.01%、11.43%、11.80%和11.98%。
　　8月22日，受标的白糖期货SR901增仓上涨的影响，看涨期权普涨、看跌期权全面下跌，SR901系列平值期权隐含波动率收于17.62%，较前一交易日小幅上涨。今日白糖期权成交量2.43万手（按双边计算，下同），持仓量21.62万手，成交额2576万元。成交量和持仓量的PC-Ratio分别为0.88和0.70，从成交量来看投资者偏好由看跌期权转向看涨期权，从持仓比率来看后市依旧偏悲观。从持仓分布来看（考虑成交量，选取流动性较好的期权合约），看涨期权在5700处有最大持仓量，说明在此有较强压制；看跌期权在4900有最大持仓量，4800次之，显示在此区间存支撑。整体上，成交较为活跃的一月合约和五月合约成交量分别占所有合约的81.76%和11.38%，持仓量占比分别为72.74%和16.12%。白糖期货SR901所对应的期权合约系列成交量最大、流动性最好。
　　巴西雷亚尔走弱、巨量供应向价格施压，预计国际糖价将延续弱势运行。国内7月白糖产销数据良好，导致8月白糖销售承压，目前国内外糖价差逐渐扩大，进口利润增高，预计后市白糖需求有所打压，走私糖亦打压期价，听闻下半年白糖进口配额已经发放，期价反弹受到抑制。SR901合约震荡小涨，当前仍处于系统均线之下，预计后市仍将在低位震荡。期权持仓方面，主力合约SR1901看涨期权空头持仓量远超多头持仓，前五名空头小幅增仓；主力合约SR1901看跌期权多头持仓量略高于空头持仓量，前五名多头和空头皆小幅增仓，整体上，空头持仓更显优势。期权操作上，方向性策略：在5000元/吨附近构建熊市看跌价差组合，即买入SR901P5000，同时卖出SR901P4900。波动率策略：隐含波动率当前位于历史高位，可分步建仓构建宽跨式组合做空波动率，逢高卖出SR901C5000，逢低卖出SR901P4900。
来源:瑞达期货
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