行情介绍和分析
　　今日白糖期货合约SR901减仓上涨，收报4990元/吨，涨幅为0.48%，成交量为75.30万手，持仓量为36.73万手，日增仓-5972手。近三年的5日、10日、20日和30日的历史波动率均值分别为11.01%、11.45%、11.82%和11.98%。
　　8月20日，受标的白糖期货SR901减仓上涨的影响，看涨期权普涨、看跌期权普跌，SR901系列平值期权隐含波动率收于17.09%，较前一交易日小幅下降。今日白糖期权成交量2.91万手（按双边计算，下同），持仓量21.21万手，成交额2957万元。成交量和持仓量的PC-Ratio分别为0.74和0.69，从成交量来看投资者偏好看涨期权，从持仓比率来看后市依旧偏悲观。从持仓分布来看（考虑成交量，选取流动性较好的期权合约），看涨期权在5700处有最大持仓量，说明在此有较强压制；看跌期权在4900有最大持仓量，4800次之，显示在此区间存支撑。整体上，一月合约和五月合约成交量分别占所有合约的89.71%和6.89%、持仓量占比分别为72.92%和16.36%。白糖期货SR901所对应的期权合约系列成交量最大、流动性最好。
　　巴西糖产量因乙醇利润较高有望继续减少、缅甸暂停出口许可利多糖市，但印度7月份食糖出口量远不及早期制定的出口配额，在庞大过剩量下仍对国际糖价形成压制，预计后市反弹幅度有限。国内7月白糖产销数据良好，目前国内外糖价差回归正挂，并且进口利润逐渐俱增，预计后市白糖需求有所打压，走私糖亦打压期价。SR901合约震荡上扬，当前仍处于系统均线之下，今日虽有反弹但尚未站上5000元/吨，预计后市仍将在低位震荡。期权持仓方面，主力合约SR1901看涨期权空头持仓量远超多头持仓，前五名多头小幅增仓、空头小幅减仓；主力合约SR1901看跌期权多头持仓量高于空头持仓量，前五名多头和空头皆小幅增仓，整体上，空头持仓更显优势。期权操作上，方向性策略：新单暂时观望。波动率策略：隐含波动率当前位于历史高位，可分步建仓构建宽跨式组合做空波动率，逢高卖出SR901C5000，逢低卖出SR901P4900。
来源:瑞达期货
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