1、卷螺差套利 仅从技术分析的角度来看,目前远月合约(1901)卷螺差在盘中已经达到-40左右,处于3%-5%分为点。从历史统计来看,卷螺差历史极值在-200,但极其罕见,-100的值已经处于1%的分位点。因此,我们给出未来做多卷螺差的策略,持仓周期适当放宽,至少一个月时间。在99%的置信度下,该策略最大亏损在60点左右,而未来盈利预计至少240点。保守估计盈亏比达到了4。 但从基本面的角度来看,目前钢材走势较强,螺纹强于热卷,几天之内该格局难以改变。而热卷成本高于螺纹150-200点,因此未来回归合理差值是必然。因此我们建议,在短期内卷螺差持续走低的情况下,建议在0,-40,-70,-100等点位适当补仓,初次减仓仓位不要过重,在以上可能的点位平摊仓位。而止盈区间在100-200范围内可逐步止盈出场。尽管目前近月合约(1810)卷螺差达到了盘中-100以上,但考虑到目前卷螺现货价差接近-100,近月合约离交割日期不足两月,而目前基本面情况是螺纹依旧强势,存在风险,但收益有限。因此近月合约不适合做多卷螺差。 具体操作:在远月卷螺差-40的点位适当轻仓做多卷螺差;如果未来卷螺差持续走低,建议分别在0,-70,-100等点位持续加仓,加仓比重在卷螺差越低的位置越重。而在卷螺差150点以上的位置开始减仓,建议在300点位置前减仓完毕。 策略周期:不低于一个月,建议以中长线为主。 2、动力煤 从基本面来看,自上周五开始,动力煤产业链中游率先发力,海运费和锚地船舶数量一路上涨,运输活跃。秦皇岛-上海海运费从32元涨至38.9元,秦皇岛和曹妃甸两港锚地船舶数量从58涨至113,几乎翻倍。中游量化模型给出双重看多的信号,但目前下游电厂库存仍旧处于高位,报1501万吨,而日耗略微降低,但仍是年内高位,因此电厂库存还有待消化。待中下游共振时,即整体看多信号。 从盘面上看,上周初率先发力,但好景不长,近两日有所回落。但未来大概率会跳出弱势行情,建议在低位做多。 具体操作:建仓点位可以在600-610点区间内,但不要过重,在590,580点位适当加多单。 策略周期:一个月左右,但具体出场时间有待量化信号指示
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