行情介绍和分析
　　今日白糖期货合约SR809减仓上涨，收报4930元/吨，涨幅为+0.04%，成交量为44.47万手，持仓量为39.95万手，日减仓-20236手。近三年的5日、10日、20日和30日的历史波动率均值分别为11.27%、11.83%、12.33%和12.60%。
　　7月19日，白糖期权成交量3.57万手（按双边计算，下同），持仓量32.98万手，成交额1499.25万元。成交量和持仓量的PC-Ratio分别为0.41和0.37，从成交量来看投资者偏好看涨期权，从持仓比率来看后市依然偏悲观。从持仓分布来看（考虑成交量，选取流动性较好的期权合约），看涨期权在5200、5300分布均匀，说明期价仍有上涨可能；看跌期权在4800有最大持仓量，显示此处有较强支撑。整体上，九月合约和一月合约成交量分别占所有合约的66.67%和29.80%，持仓量占比分别为60.78%和28.76%。白糖期货SR809所对应的期权合约系列成交量最大，流动性最好。
　　受标的白糖期货1809合约减仓上涨、隐波下降影响，看涨期权、看跌期权皆多数下跌。看涨期权中，SR809-C-5000领跌，跌幅达-46.67%，SR809-C-5100次之，为-46.15%；看跌期权中，SR809-P-4900领跌，跌幅达-27.78%，SR809-P-5000次之，为-15.87%。SR809系列平值期权隐含波动率收于13.83%，较前一交易日小幅下降。
　　郑糖1809合约震荡上涨，偏离布林下轨上行至接近布林中轨；日线级别看，MACD处于0轴上方，红柱大幅上涨，KDJ指标金叉向上，表明后续仍有上涨可能。国际方面，受巴西货币雷亚尔持续走软以及印度政府因换届大力支持蔗农等因素影响，国际糖价反弹有限。国内方面，郑糖消化关税豁免取消后在4930一线上下小幅波动。截止6月底，全国食糖新增工业库存280.6万吨，同比增加16.8%，环比减少16.6%，本榨季销售压力仍存。目前食糖利空因素基本出尽，短期产业扶持政策将主导白糖走势。建议激进者可以在4920-4940元/吨区间内逢低短多，止损4910元/吨，新进多单日内操作为主，不宜过分追高。期权操作上，方向性策略：逢低构建牛市看涨期权组合，即买入SR809C4900，同时卖出SR809C5000；波动率策略：波动率短期维持震荡，注意九月和一月份之间不合理期限结构，新单暂时观望或择机构建日历价差组合套利操作。