锌的下跌在我们预料之中，但力度超乎预期。我们前期观测到外盘有较大量的资金准备在伦锌2550美元/吨，沪锌约21500元/吨进行做空，因而持续提示沪锌一旦跌破21500元/吨的关口应当迅速增空仓，昨日夜盘该支撑位破位，因而今日大概率继续下跌。表面的主要引爆点是昨日美国发布的对中国2000亿进口产品追加10%关税，实际上是由于供给变强需求变弱需要资金疏导口径，市场情绪不稳所致。国内需求端房地产、整车制造、镀锌板市场的中长期需求下滑，锌市可能是最依赖出口的有色金属；澳大利亚DugaldRiver和Centuries的矿石扩张预期正在迅速增大。资金端，伦锌的主要现货仓单和做多资金6月中旬溃退，潜在的托市方嘉能可因受美国司法部反洗钱指控难以进行贸易和托市行为。因而新一轮的关税措施更多的是空头追加的释放点。后续展望上，对贸易战的恐慌并不必过度悲观，中德可能是此轮贸易摩擦的最大利益受损方，昨日中德签署的关于只是产权保护和贸易协商的十余条协议可能是我国应对关税保护的重要突破口，关键在于中法能否达成共识。锌市因国内外均在高点存在一定的买保盘，需要一定的平台阶段进行调整，国内的环保限产和联合减产计划预计提前，因而考虑今日或明日进行空头减仓，20000元/吨可能遭遇一定的反弹，但不建议做反转。