锌: 现货方面,LME锌现货贴水11.00美元/吨,前一交易日7.5贴水美元/吨。SMM上海0#锌主流成交于23600-23730元/吨,0#普通品牌对沪锌1805合约主流升水180-200元/吨左右;市场统一报价对5月升水200元/吨,双燕报价较普通略高10-20元/吨,对当月升水颇高,市场长单交投尚可,而下游畏高采兴不振,维持刚需采购,报价微调,成交一般。 4月16日LME锌库存减少0.20万吨至19.27万吨,注销仓单下滑至13.87%。根据我的有色,4月16日锌锭库存20.40万吨,较上周四减少1.99万吨。镀锌库存103.26万吨,较上周增加0.08万吨。 观点:由于上周四锌价快速下跌,锌库存大幅下滑,现货亦由贴水转为升水,短期对现货成交或有所好转对锌价有一定支撑。锌价下跌的根本逻辑仍在于供应端,中线市场对于锌矿供给逐渐恢复预期加强。需求端,国内流动性收缩预期将传导至终端需求转弱,下游镀锌累积的库存或难以消化。中线看,锌价或仍维持易跌难涨格局。 策略:建议空单继续持有。 风险点:下游消费超预期恢复。 铝: 现货方面,LME铝现货升水7.00美元/吨,前一交易日为升水52美元/吨。SMM上海成交集中14450~14460元/吨,对当月贴水70~60元/吨,对隔月贴水40~30元/吨。持货商出货积极,部分中间商接货积极,下游企业按需采购,采购量稳定,整体成交较周五回暖。 4月16日LME铝锭库存增加1.51万吨至130.41万吨,4月16日,根据我的有色,国内铝锭社会库存合计225.8万吨,环比上周四减少0.8万吨。 观点:俄铝品牌将不得获批准为注册仓单,因此贸易商在LME在明日集中交割日来临前加速注册仓单,库存再度大增,海外供应紧张情绪逐渐累积。内外盘价格差异拉大,沪伦比再度逼近历史新低,并进一步推动了中国向全球市场出口的盈利空间,今年1-3月份中国共出口127万吨铝,同比增长20%,为历来同期最高水平,预计国内铝锭出口量有望进一步增加,这有利于国内铝锭库存的消化。 策略:短期伦敦现货紧张情绪仍在发酵,可考虑参与波段性反弹行情,中线等待铝价充分反弹后的做空机会。 风险点:政策执行力度加强、下游消费快速转好。
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