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股指：节后A股缩量反弹，沪指涨幅大于深成指，周期板块涨幅居前。前期美股大幅下跌由流动性收缩导致的去估值而非基本面发生变化引起，当前美国经济运行稳定，美股估值处于历史高位，近期仍需密切关注美股走势。相对而言，A股估值大幅低于美股，去估值空间小，且基本面仍有惯性改善的空间，股市不会发生系统性风险，寻找低估值和业绩确定性依然是市场主线，继续看好主板。但是，中小创反弹或难持续，业绩地雷和部分信托计划规范或到期不续产生刚性卖盘，再次去杠杆对中小板和创业板负面影响暂未完全消除。预计股指延续缩量震荡反弹，但是如果量能明显放大，或表明机构分歧增加，不利于市场反弹的持续性。
来源：申银万国期货研究所
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