国内盘面：周一郑棉主力1805合约减仓缩量，期价高位回落；当日期价收于15400元/吨，较上一交易日下跌了0.84%，持仓量减少9632手至454426手。CY1805合约当日报价23335元/吨，较上一交易日下跌了0.34%，持仓量为38手，成交量为14手。
　　外盘走势：洲际交易所(ICE)棉花期货周五收低近2%，创逾四个月来最大单日百分比跌幅，因美国政府周度出口销售报告利空。交投最活跃的3月期棉合约收低1.4美分或1.7%，报每磅80.48美分，为9月中期以来最大单日跌幅。该合约触及1月12日来最低80.32美分。
　　消息方面：
　　1、美国农业部(USDA)周五公布的出口销售报告显示，1月18日止当周，美国2017-18年度陆地棉出口净销售6.77万包，较之前一周锐减75%，较前四周均值大幅下滑70%。2、截至1月26日，上周纱线开机率下降1.1%至59.5%，坯布开机率下降0.3%至58.2%。纱线库存下降0.8%至15.8%，坯布库存增加0.2%至27.3%。
　　现货方面：棉花指数3128B价格为15716元/吨，与前一日现货价格上涨了7元/吨；棉纱价格指数C32S价格为22970元/吨，与前一日现货价格保持不变。
　　观点总结：根据美国农业部发布的1月份全球产需预测，全球棉花产量预估为2633.8万吨，比上月调增22万吨；全球棉花消费量预估为2630.7万吨，比上月调增27万吨；此外，美国农业部报告显示，截至1月8日一周，美棉净签约出口本年度陆地棉1.53万吨，当周虽累计净签约出口4.1万吨，但被取消4.3万吨订单，装运5.64万吨，取消主要来自中国与孟加拉国，显示高棉价抑制了需求，ICE期棉后期将有所回调。
　　国内上游环节，截止1月26日，全国累计加工512.42万吨万吨，按此加工进度预计本年度棉花产量将达到580万吨，后期供应压力将凸显。进口棉方面，由于外棉价格连续强势上涨，使得滑准税进口棉处于倒挂状态，预计后期进口量有所减少的趋势，对于国内棉价有所提振。中下游而言，上周纱线开机率下降至59.5%，坯布开机率下降至58.2%。纱线库存延续升至15.8%，坯布库存增加0.2%至27.3%。临近年末下游纱线及坯布开机率继续走弱，成品坯布库存小幅增加。综合上，由于纺企前期的储备棉基本用完，供给端新棉增加的压力得到一定的缓解，后期下游需求将略有好转；近期受到美棉出口需求受到一定的压制，但是印度马邦因受棉红铃虫害影响大幅减产，预计郑棉将进一步上涨，但仍需2月USDA报告的配合。操作上，郑棉1805合约短期建议逢回落做多，目标位看至15650元/吨。而对于棉花的直接下游棉纱而言，临近春节休假，大部分服装厂家提前放假，短期CY1805合约建议偏空思路为主。
来源:瑞达期货
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