策略摘要: 1.上周重要的变化 1.据我的有色网数据显示,至8月22日国内主要地区锌锭社会库存为26.89万吨,环比小幅回落0.53万吨,国内锌锭库存维持缓慢下滑的趋势。 2.LME锌升贴水(0-3)前期持续贴水,上周转为升水并持续小幅扩大,至26日已回升至5美元/吨。 3.SMM数据显示,9月份国内自产锌矿加工费和进口矿加工费分别为4600-4800元/吨和95-110美元/吨,环比8月份分别下降了100元/吨和2.5美元/吨;9月份国内自产铅矿加工费和进口矿加工费分别为1600-1800元/吨和100-120美元/吨,较8月份也分别下滑了100元/吨和5美元/吨。 4.据海关总署数据显示,7月份国内锌矿进口16.48万吨实物吨,当月同比下滑45.5%,累计进口116.32万吨实物吨,累计同比下滑32.5%;7月国内精炼锌进口量仅为1.68万吨,当月环比和同比均大幅下滑,累计进口量30.87万吨,累计同比增加33.13%。 2.近期展望 上周美元指数小幅回升,以及原油价格受制于50美元的压力位,故对有色板块的支撑和提振减弱,预计本周仍难有支撑。本周宏观方面关注主要经济体8月PMI数据、美国8月非农就业人口变动、G20峰会的影响。锌基本面偏强格局不改,锌矿供应收紧趋势不改,且锌矿短缺预期有望进一步升温。此外,国内锌冶炼产出缓慢下滑,锌锭继续小幅去库存,下游整体消费较去年同期有所好转,现货升水坚挺,且市场开始对九、十月的传统旺季有所期待。不过,近日LME锌升贴水(0-3)转为小幅升水,关注BACK结构的持续性以及其带动隐性库存显性化的可能。上周锌价企稳拉涨,且多头资金配合良好,预计短期锌价维持偏强态势,有望进一步攀高。铅方面,目前环保严查对国内部分地区的铅生产形成限制,铅矿原料紧张态势相对凸显,有望支撑短期沪铅期价维持偏强格局,但沪铅于14000元/吨一线的压力相对明显,短期或维持万四下方偏强震荡;而伦铅于1900美元/吨一线的压力位也再次体现,预计短期或震荡整理。 3.操作建议 已介入多单续持,止损位参考40日均线;内外铅暂时观望。 4.本周关注重点 1.下游铅锌消费情况 2.国内锌锭库存的变化 3.国内外矿山动态 4.锌期价的量能配合情况 5、主要经济体8月PMI数据、美国8月非农就业人口变动 6、G20峰会 5.风险点 1.国内外宏观形势迅速恶化,市场情绪转弱 2.国外大型贸易商释放锌矿和锌锭库存 3.国外嘉能可等矿企复产
|