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建设全球商品定价中心具有战略意义2016年05月27日 09:17
  5月25日,证监会副主席方星海在上海衍生品市场论坛上透露,中国将坚定推进期货市场开放,建设国际大宗商品定价中心。计划把原油、铁矿石和天然橡胶期货作为向更多外国投资者开放国内市场的起点。
  经过20多年发展,中国期货市场共上市了46个商品期货品种,基本覆盖了农产品、金属、能源、化工等主要产业领域。中国是绝大部分大宗商品的最大消费国,在2015年,中国成为全球最大石油进口国,进口规模接近3.4亿吨,较十年前增长近1.5倍;中国是全球最大的铁矿石消费国,中国钢铁产量占全球钢铁总产量的约一半;中国是全球最大的金属消费国,在全球铜消费量中占比约40%。
  但是中国基本上扮演着“需求巨大,但远离定价权”的被动角色。原因是中国缺乏有影响力的期货市场,也缺乏对国际期货市场的参与。可以看到,有着成熟期货品种和发达期货市场的初级产品,其价格基本上由最著名的期货交易所的标准期货合同价格决定,如芝加哥期货交易所(CBOT)的大豆合约、美国纽约商业交易所(NYMEX)的石油合约以及伦敦金属交易所(LME)的铜合约。
  中国经济是大国经济,除了拥有强大的制造业之外,还要发展出强大的泛金融产业。从这层意义上说,中国打造全球大宗商品定价中心意义重大。中国经济增速放缓,多种大宗商品的需求下降,进而使得买方在定价方面拥有越来越大的话语权,卖方的话语权被削弱。如果大宗商品的供给不出现回调的话,类似的情形以后还会出现。正如方星海所言,我国建设国际大宗商品定价中心面临千载难逢的良好机遇。这一点从之前的黄金上可以看出中国获取商品定价权的努力。4月19日,上海黄金交易所首次发布人民币黄金定盘价(256.92元/克),显示中国正寻求在黄金价格方面更大的话语权。上海黄金交易所公布了包括中农工建四大行在内的12家定价成员名单。
  早在2013年年底,借上海自贸区发展契机,上海期货交易所打造国际大宗商品定价中心的发展思路日益清晰。上海期货交易所获准在上海自贸区组建上海国际能源交易中心股份有限公司。诚然,国际期货交易所的模式是多层次的,既能进行期货交易,又能进行现货交易;既能进行场内交易,又能够进行场外的交易。例如,伦敦洲际交易所(ICE)通过强有力的清算公司,进行现货、期货、OTC多方面的清算服务,其中既有仓单串换交易、基差交易,还有掉期交易等等,来实现整体市场功能的发挥。
  作为世界上最大的有色金属交易所的伦敦金属交易所,在被香港交易所收购之后,与中国合作日益紧密,这有助于作为全球最重要的有色金属买家的中国真正获得定价权,并推动人民币结算,拓展中国对国际大宗商品的定价权。香港交易所集团行政总裁李小加表示,必须强化大宗商品作为人民币国际化载体的作用。中国证监会国际顾问委员会委员郑学勤也称,上一轮商品期货价格是由中国需求造成的,从现在的国际形势看,下一轮商品期货价格还将由中国需求造成。随着“一带一路”等持续推进,定价权会慢慢以中国市场为主。综合上述观点可以看出,加快国内期货市场发展,增强以人民币计价的大宗商品定价权,将对推进人民币国际化进程起到关键作用。
  当然,中国要想成为全球大宗商品定价中心,必须有强有力的政策支持、足够高的战略地位、足够大的开放度、足够完善的监管制度。我国大宗商品交易市场是借助着期货市场的发展机制逐渐成长起来的,但由于这种交易虽行期货交易之实,却无期货之“名”,因而它的发展一直广受期货界人士的诟病。理由是,大宗商品市场的存在,不仅仅是分流了期货资金,而且由于监管机制漏洞多,风险隐患很大。因此,从维护大宗商品行业长期健康发展的大局出发,必须做好风险防范工作,维护投资者合法权益,维护大宗商品市场平稳运行。
来源:中国经济时报
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