三、关于境内期货市场未来结算模式的展望
　　从历史发展来看，欧美期货市场绝大多数交易所最初选择的都是垂直模式中，交易所内设结算部门，处理结算业务。这主要是因为：一是信息传送和处理手段比较落后，进行远距离信息结算的成本高效率低。二是交易所分别处于不同的地域，彼此间的相互联系较少。三是交易所规模不大，结算业务量也上不去，而且客户的流动性不高，结算所没有独立的必要。目前，世界上超过三分之一的期货交易所仍然选择交易所内设部门模式进行结算。我国境内期货交易所目前采用的也是这种结构模式，这主要是由于我国境内期货市场的发展时间较短，更多模式是借鉴国外模式。在期货市场发展的初期，采取交易所内设部门模式能够更好的发挥此种模式“一体化”的优势，也有助于期货市场早期的发展。但现在看来，随着金融和资本市场的日益开放并走同国际化，地域的壁垒已经被打破，电子技术的更新发展也消除了技术上的局限，结算所不必一定要局限在交易所之内。
　　独立结算所模式虽然有抗风险能力强、有利于促进行业之间的竞争与合作等诸多优势，但是也存在着如决策效率低，协调、管理不顺畅等难以解决的问题。另一方面，独立结算所需要重新建立完全独立的结算市场、需要重新培养人才，还要在制度上进行较大的改革，制定新的配套政策法规，建设成本很高。因此，短时间内难以在我国推行。
　　水平模式和垂直模式孰优孰劣并没有一个简单的答案，在不同的阶段、不同的环境下表现不同，关键是看哪种模式能更好地推进功能发挥和市场建设，中央对手方结算体系结构建设必须尊重期货市场发展的客观规律。境外有专家认为，成功期货市场的核心竞争力包括二个方面：具有权威和垄断优势的产品；独立、安全和高效的结算。其中,结算能力将作为核心竞争力而起到决定性作用。
　　在垂直结算模式中，存在着一种交易所控股结算所模式。它与交易所内设部门模式有许多相似点，但采用交易所控股结算所模式可以使结算所的结算范围进一步扩大，使结算所为整个集团内部的各种交易市场提供结算服务，并且能够享受到交易所带来的各种政策优势，产生规模经济效应。因而此种模式既能继续发挥交易所内设部门模式的优点，又能改进交易所内设部门模式的某些缺点，有助于结算所有效控制交易风险，又便于改革和实行。
　　2014年9月2日，LMEClear正式投入运营。作为全球期货市场曾经的水平结算的典型代表，LME在加盟港交所集团后，通过二年多的艰苦努力，从LCH手中收回了结算权。而至此港交所集团旗下拥有5家独立的结算公司，分别为证券现货、期货、期权、场外市场和LME市场提供结算服务。交易所控股的结算所模式很可能成为我国境内期货市场结算模式的未来的发展新方向,也是我国境内期货市场迈向国际化的重要契机。
　　未来,随着经济全球一体化和境内期货市场的国际化，越来越多的境外机构投资者将以多种方式进入境内期货市场。为保障期货市场的稳步运行、稳定发展，一方面，境内期货市场结算业务需要逐步与国际市场接轨，例如尝试多币种结算、保证金制度改革、“标准投资组合风险分析”（StandardizedPortfolioAnalysisofRisk,SPAN）保证金系统本土化推广等业务创新；另一方面，需要坚守不发生系统性区域性安全底线，不断提升运作效率的原则，逐步完善现有结算模式，更好地服务实体经济。
来源：上海期货交易所
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