国内大宗商品期货全天走势起伏不定，下午，部分品种由升转跌，而农产品继续领涨，豆粕涨2.59%；菜粕上涨2.35%。此外，根据统计，35家钢铁行业上市企业实现2013年全年净利润73.17亿，大部分企业在第四季度实现微利。然而到今年一季度，钢铁行业上市企业净利润下滑，部分企业甚至再度亏损。
　　能源产品方面，22日国际原油期价大涨，据金银岛测算，第九个工作日参考原油变化率为0.73%。国内成品油市场行情表现淡稳，各地主营汽柴油价格基本稳定，地炼小幅推涨汽柴油价格。受消息面利好提振，业者操作积极性渐起，终端用户及贸易商按需采购，从而使得地方炼厂出货量较前期有所提升，市场交投气氛逐渐活跃。液化气市场淡季需求难改疲软之势，22日成交继续回落，华南市场虽有小推，但下游心态依旧低迷，接货意向不高。国内整体走势疲软。近日进口气将陆续到船，对国产气冲击仍在。后期来看，受国内成品油价格上调预期利好下，国内汽柴油行情保持较好走势，中下游商家适量补货，区内炼厂保证出货同时小幅推涨。但液化气市场受需求弱势利空，难有上好表现，预期仍呈现走低趋势。
　　化工产品方面，化工指数1472点，涨幅8点，22日国内化工市场商谈重心上移，但是多数产品涨跌不一，相对PTA22日表现强劲PTA期货高开震荡，现货主动报盘依然稀少，重心继续上扬，华东PTA现货收盘在6350-6360元/吨，较昨日价格涨40元/吨。而另外聚酯原料乙二醇表现一般，江苏市场商谈走弱，场内集中出货明显，随着午后电子盘跳水，买盘回缩，整体成交清淡，当日现货收在6760-6780元/吨，较昨日跌10元/吨。国内大芳烃市场整体商谈活动继续以保持平缓为主，买卖意向依然较为谨慎，仅有纯苯尚处于石化企业价格上调的余温之下而保持相对稳健，其他商谈基本依然处于下行调整的通道之中。纯苯、甲苯和二甲苯商谈在9100-9200元/吨送到、7800-7810元/吨和7850-7870元/吨。甲醇及下游弱势整理，部分产品走势略显分化。其中MCI收于2513，较昨日跌2。甲醇方面，近期甲醇本土开工维持6成偏上，虽近期山东部分装置有检修计划，但考虑整体供应延续充裕格局及南方港口库存相对偏高水平，以主产区为首的北方市场后期仍显承压。下游方面，因市场货源供应量缩减，醋酸市场表现较为坚挺，日内指数上涨33至3421；其它下游产品暂稳为主。另外，期货主力合约收盘较昨日结算持平，盘面先扬后抑，2600关口承压。
　　化肥方面，由于今年出口政策较好，加上印度市场需求增加，今年中国二铵企业出口主动、积极，整体出口预期较好。据统计，目前已确定的合同量约为80-100万吨，出口价格在FOB415-435美元/吨之间。与印度订单价格约为FOB410-430美元/吨，与东南亚、巴基斯坦的订单价为FOB425-435美元/吨。以FOB420美元/吨为例，折合人民币2600元左右，减去50元的关税以及港杂和短运输（100-250元）合出厂价在2300-2450元/吨，出口价格高端好过国内，低端与国内持平。以目前国内淡季无需求情况下，出口是消化库存的最好选择。虽然目前中国大企业间达成挺价至8月份的共识，但去年自出口开始，国际价格一路下滑至年底，今年在库存压力和利益诱导下，企业间挺价战线能否持久，后期会否重蹈覆辙难下定论。
　　煤化工方面，近期多省酝酿煤炭救市政策——内蒙古建立煤炭销售联动机制、山西计划救市“17条”，为煤企减负、福建新政，控制煤矿准入标准等，但因着力点在于减免税费和保证供应，这与国家政策面环保要求背道而驰，反而使得煤炭行业供过于求的状况进一步恶化，因此，即使近期钢材市场略有起色，炼焦煤市场转暖条件有限。目前国内钢材需求稳定，焦炭现货市场走势趋稳。化产方面，传统煤化工之焦化芳烃产业链条大稳小动，粗苯市场涨跌互现，为区域性价差调整，幅度在50元/吨左右，22日价格收在7050-7100元/吨（山东出厂）；加氢苯、焦化苯、顺酐市场盘整续市，日内观望气氛较浓，因下游亏损面较广，工厂对原料价格抵触明显，继续压价采购，且整体市场货源充裕，卖盘积极，价格跟进吃力，价格分别收在8850-8950元/吨（华东现款送到）、8650-8700元/吨（华东现款送到）和10500-10600元/吨（华东承兑出厂）。
　　橡胶产品方面，橡胶行情稍有偏弱。合成橡胶方面，由于沪胶偏弱且业者关注石化月度例会，国内合成胶行情延续震荡态势，华北与华南地区氛围相对偏弱，华东地区因资源等原因则稍显温和。市场接盘意向不高并有倾向低位，但是持货商家低位出货意向却有偏弱，实盘交易少量。截止至收盘，齐鲁化工城齐鲁SBR1502价格为12700元/吨，齐鲁BR9000为11500元/吨。天然橡胶方面，日元趋势推动日胶早盘震荡上扬，但因供需矛盾并未解决，尽管汇丰PMI好于预期，然沪胶却展现弱势。截至收盘沪胶主力合约1409收于14375跌70元/吨，日胶主力合约1410收于204.5涨1.1日元/公斤。短期内，橡胶行情仍将维持震荡态势。
　　二甘醇
　　近几个月以来二甘醇市场持续强势示人，尤其自4月17日站上9200元/吨点位后，围绕9200-9300元/吨高位僵持长达一个月之久。步入本周，二甘醇终于突破前期阻力位再度冲高。截止稿前，江苏现货商谈拉涨至9430-9450元/吨。后期市场又将如何演绎，我们简单从几个方面做如下分析：
　　（一）供应面对二甘醇的影响
　　农产品继续领涨化工指数上移
　　由近几年二甘醇库存与价格走势对比图我们不难看出，二者基本呈反向走势。2014年华东二甘醇库存经过一季度的震荡上扬后，自3.15日至本周一月有余的时间，基本围绕9.5-10.5万吨上下窄幅波动。从货源供应面来看，二季度沙特、台湾等主要供货渠道对国内保持正常合约量或偏上限的水平，国内装置而言，镇海炼化18日左右起停工，为期45天，中石油四川石化15日起停车至5月底6月初，国内供应略有缩量。总体而言后期5-6月份供应量不会有明显波动。
　　（二）需求面变化分析
　　农产品继续领涨化工指数上移
　　由金银岛对主库区（长江及孚宝）近几个月的发货数据统计分析，3月发货总量3.5万吨水平，4月发货总量提升至4万吨，5月中上旬累计发货2.5万吨，基本属于不温不火的正常消化水平。按惯例天气转热后二甘醇主要下游UPR需求将有所转淡，不过5-6月份预期变化不大，或将体现在三季度，具体情况有待后期跟进。当然了，在供应面变化不大的情况下，需求如迟迟不见突破，排除船货推迟等因素，中短线库存维持相对偏高位置也难免压制市场心态。
　　（三）相关产品乙二醇及PTA对二甘醇影响分析
　　乙二醇：近两周乙二醇在PTA反弹带动下表现略好，整体去库存化过程虽表现缓慢，不过总体呈下滑的大趋势，近期到货依旧不多，后期供应压力或将进一步缓解。不过下游工厂面临淡季，且工厂资金偏紧，6月初到货或将再度趋于集中，整体供需面仍不能盲目乐观，突破前期高点尚显一定阻力。因此，短期乙二醇大盘难有明显突破，大盘依旧维持窄幅震荡格局。
　　PTA：短期PTA期现货重心或暂时维持在相对高位，月底临近结算，PTA现货亦不排除继续反弹可能，不过一旦价格上涨到生产亏损合理范围之内，该恢复投产的装置依旧会继续投产，生产压力仍不容小觑。而从下游聚酯需求来看，二季度末是下游聚酯的需求淡季，市场买盘气氛一旦回落，需求面恐对PTA有所拖累。
　　丙烯
　　农产品继续领涨化工指数上移
　　5月中旬，根据金银岛数据监测显示，气分装置毛利润上涨明显，平均每吨盈利为503元，较四月下旬大幅增加132.9%。
　　丙烯市场在经过5月上旬的低迷盘整后，随着下游产品开工增加，丙烯用量加大，而近期进口丙烯船期到港减少，且以来料加工为主，南方港口灌区库存普遍低位。山东市场货源又紧张，周边补充不及，市场拉涨情绪持续增长，14日起连续涨幅已近700元。
　　相对于丙烯市场的大涨，5月份的液化气市场进入了市场的消化淡季，丙烷走量逐渐转淡，价格有所下挫。混合碳四由于供应的支撑价格走势稍显坚挺，跌幅在百元左右。但丙烯原料方面受到前期西北大量放量影响，下游厂家库存偏高，厂家消化库存为主，另一方面，因个别单位指标降低，价格下挫明显拉低整体成交价位。
　　后期来看，丙烯供应面仍可支撑市场继续走高，而气分下游产品丙烷及混合碳四价位有继续降低趋势，原料气市场跌势已止，后期受供需面支撑价格有望保持坚挺之势，故预计后期气分利润仍可保持较高水平。
来源：金银岛
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